美联储议息会议背景 - 美联储将于当地时间9月16日至17日召开为期两天的议息会议，结果于北京时间18日凌晨公布 [1] - 白宫贸易顾问纳瓦罗呼吁美联储本次会议降息50个基点，下次会议再降息50个基点，并认为美联储利率至少比正常水平高出100个基点 [1] 会议内部意见分歧 - 本次会议关键词为“分歧”，体现在政策利率、点阵图和经济预测等多个方面 [2][3] - 美联储主席鲍威尔面临艰难局面，一方是主张更大幅度降息的美联储理事，另一方是倾向于维持利率不变的地区联储行长 [3] - 有投票权的芝加哥联储行长古尔斯比立场偏鹰派，担忧通胀问题，而理事沃勒、鲍曼及新理事米兰立场偏鸽派 [3] - 分析人士预计会议可能出现支持降息50个基点、支持降息25个基点以及反对降息等多种声音 [3] - 可能出现1988年以来首次三位美联储理事与主席立场不一致的情况 [3] 宏观经济背景与决策考量 - 美国宏观经济状况类似滞胀，通胀高企且因供应冲击继续上升，但供应冲击可能削弱整体经济 [4] - 消费者价格指数（CPI）和个人消费支出数据（PCE）均高于美联储2%的通胀目标 [4] - 当前美国金融环境依然较为宽松，这些因素无法支持美联储连续降息 [4] - 分析人士预计鲍威尔可能采取“鹰派降息”，即本周降息但不承诺未来会持续、快速降息 [4] 美联储人事变动与投票倾向 - 美国总统特朗普已签署文件，新理事斯蒂芬·米兰将入职美联储并参与本次会议 [5][6][7] - 米兰曾在特朗普第一任期内担任财政部经济政策高级顾问，拥有哈佛大学经济学博士学位 [7] - 特朗普任命的另外两位理事鲍曼和沃勒曾在7月会议上投票反对维持利率不变，支持降息 [7] - 分析人士认为，本次会议至少有米兰、鲍曼和沃勒三名理事支持降息 [7] - 美联储理事库格勒已于8月8日正式卸任 [8] 市场预期与外部压力 - 根据CME“美联储观察工具”数据，市场预计美联储有95.8%的概率降息25个基点，4.2%的概率降息50个基点，维持现状的概率为0% [9] - 美国总统特朗普预计美联储将在本次会议上宣布“大幅降息” [9] - 若降息成真，这将是美联储自去年12月以来首次降息 [9]