美联储独立性面临挑战 - 特朗普政府就法院阻止撤换美联储理事莉萨·库克的裁决提出上诉，此前联邦上诉法院裁定阻止总统在议息会议前将其撤职[1] - 特朗普提名的美联储理事斯蒂芬·米兰已宣誓就职并参与9月利率决议，与库克同处会议桌相邻位置[1] - 美联储主席鲍威尔将于2026年5月卸任，特朗普计划通过提名新任主席对美联储施加更大影响[1] 干预美联储的手段 - 特朗普将通过对FOMC三大关键职位人选的控制干预美联储独立性：提名鸽派主席、替换理事会成员、干预地方联储主席人选[6] - 东吴证券首席经济学家芦哲指出，美联储主席在设置会议议程和引导讨论方面能对货币政策风向产生举足轻重的影响[1] - 2026年美联储降息幅度或在特朗普干预下超过当前市场定价，政策利率区间或因此来到2.75%～3%，低于6月点阵图指引中3%的中性利率水平[7] 对通胀和经济的潜在影响 - 美国通胀在疫情后回落近期又抬头，关税政策不确定性令美国面临二次通胀风险，若美联储维持宽松货币政策可能重现1970年代"大滞胀"路径[3] - 全球最大对冲基金城堡投资创始人肯·格里芬警告，破坏美联储独立性的言论和行动可能加剧通胀和长期利率上升，提高通胀预期并增加市场风险溢价[4] - 特朗普对美联储的干预或给美国经济带来更鸽派的货币政策和更宽松的金融环境，可能使经济周期从软着陆切换至温和扩张[7] 对债券市场和美元信用的冲击 - 联博基金固收及多资产市场策略负责人骥宇认为，美联储独立性遭遇挑战或使投资者对美元资产要求更高风险溢价，导致美债利率曲线进一步陡峭化[8] - 市场对未来"过度降息"的预期可能带动2年期美债利率走低，同时货币政策路径不确定性大幅抬升，削弱投资者对美元资产信心[8] - 投资者对美债要求更多风险补偿可能推升期限溢价，限制10年期美债利率下行空间，且美元信用风险走阔或加速海外投资者"去美元化"进程[9] 对商品市场和资产价格的影响 - 现货黄金价格一举升破3700美元/盎司大关创历史新高，商品市场明显受益于全球潜在的投资组合分散趋势[9] - 天风证券策略首席分析师吴开达指出，资源品值得继续关注，因美元货币代表的"广义国家信用"持续受到冲击[9] - 美元储备货币地位和美国的制度公信力或持续受到影响，这被视作国际政治经济秩序变化后的必然因果[9]