公司近期动态与市场反应 - 首席执行官埃隆·马斯克近期购买了价值10亿美元的公司股票，此举被市场解读为信心的体现，推动股价上涨约4%，突破400美元关口 [1] - 公司公布了“宏图计划第四篇章”，重点强调人工智能、机器人技术、大规模自动驾驶和能源业务，但该计划被外界认为缺乏新意，更像是旧承诺的新包装 [2] - 公司为马斯克提出了一份史无前例的新薪酬方案，总价值高达9750亿美元的股票奖励，与一系列雄心勃勃的业绩里程碑挂钩 [2] - 这些举措在一定程度上提振了投资者情绪，使公司股价收复了2025年早期的跌幅，年内转为上涨约4% [3] 核心汽车业务面临挑战 - 公司电动汽车核心业务正面临困境，2024年首次出现年度交付量下滑，2025年开局亦不顺利 [6] - 2025年第一季度汽车交付量同比下降13%，第二季度交付量同比进一步下降13.4% [6] - 公司报告了十多年来最严重的季度营收下滑，盈利能力承压，管理层警告未来几个季度将面临困难 [7] - 尽管欧洲市场销量已连续八个月下滑，公司仍计划扩大其德国柏林超级工厂的Model Y产量 [8] 市场竞争与外部环境 - 中国电动汽车巨头比亚迪正持续挑战公司的市场地位，2025年第一季度比亚迪纯电动汽车交付量超过41.6万辆，高于公司的33.6万辆 [6] - 2025年第二季度，比亚迪纯电动汽车交付量达到606,993辆，同比增长42.5%，连续第三个季度在纯电汽车销量上超越公司 [6] - 来自中国竞争对手的竞争日益激烈，公司多年未有重磅新产品推出 [8] - 近期政策变动可能导致7500美元的电动汽车税收抵免政策终结，同时美国政策转变也移除了公司监管积分收入的关键激励因素 [8] 未来增长战略与估值 - 公司正将重大希望寄托于机器人出租车业务，但该领域目前由Alphabet旗下的Waymo明显领先，其每周提供约25万次付费出行，而公司6月在奥斯汀的机器人出租车首秀表现平平 [9] - 公司的其他雄心勃勃的押注还包括人工智能和机器人技术，但这些早期投资可能需要数年时间才能产生回报 [1][13] - 从估值角度看，公司股价显得过高，其远期市销率为12.48倍，远高于行业水平及其自身5年平均水平 [10] - 市场共识预估显示，公司2025年的销售额和每股收益将分别同比收缩5.2%和31.4% [12] 投资者情绪与市场观点 - 马斯克近期的股票购买、巨额薪酬方案和宏图计划第四篇章，虽然激发了投资者的乐观情绪，但更多地被视为提振信心的尝试，而非基本面立即改变的信号 [13] - 尽管短期股价上涨，但公司仍面临销售下滑、激烈竞争以及机器人出租车和人工智能等需数年才能对业务产生实质影响的雄心项目 [13] - 在马斯克展示信心的同时，投资者在盲目追随之前，需要看到更清晰的实际进展 [14]