港股市场表现 - 港股主要指数创年内新高，恒生科技指数年内涨幅达41.77%，恒生指数年内涨幅达34.14% [1][2] - 恒生科技指数在9个交易日累计涨幅超过13%，其中9月17日单日大涨4% [4] - 科技主题ETF表现强劲，恒生互联网科技ETF单日涨幅超5%，多只港股主题ETF涨幅超4% [2][4] - 部分成分股涨幅显著，商汤、百度集团单日涨超15%，优必选、蔚来涨超10% [4] - 市场内部出现分化，泡泡玛特、美团、比亚迪股份等公司表现不佳，创新药指数近期跑输大市 [9] 资金流向 - 南向资金持续净流入港股，9月17日单日净流入94.4亿港元，已连续18周保持净流入 [2][4] - 9月份南向资金合计净流入1146亿港元，超过8月份水平，有加速迹象，年内合计净流入1.09万亿港元 [4] - 内外资机构共同买入，长线稳定型与短线灵活型外资均保持净买入态势 [2] - 港股主题ETF吸金效应明显，港股通互联网ETF9月份吸金78.77亿元，多只ETF获超20亿元资金净流入 [4] 市场驱动因素 - 香港特区政府政策利好催化市场，包括成立"AI效能提升组"、完善上市机制、探索缩短结算周期至T+1等 [6] - 外部环境扰动降低，地缘政治风险下降带动风险偏好提升 [7] - 美联储降息预期强化全球流动性，美元宽松预期有望降低港股无风险利率 [7] - AI进展加速，互联网龙头公司AI云业务收入增速和资本开支超预期，自研算力芯片打消进展放缓担忧 [7] 估值与前景展望 - 港股市场整体估值处于全球较低水平，AH溢价尚在合理范围 [9] - 2025年被视为AI应用之年，港股大型互联网公司有望持续受益 [9] - 港股上市公司结构在分红、新消费、AI科技及创新药方面具备相对优势 [10] - 后续市场表现需关注企业盈利修复，依赖财政政策有效发力和信用周期逆转 [10] - 具体关注方向包括互联网、科技硬件、新能源车、创新药等成长板块及优质高股息标的 [10]