文章核心观点 - 尽管存在短期调整风险，但投资者可从长线角度布局中国股市，结构改革、低利率环境和尚未过热的资金情绪共同支撑A股中长期表现 [1][2][3] 结构改革与政策影响 - 结构改革、政策刺激和盈利改善提升了A股的可投资性，中国股市估值长期低于全球其他主要市场，例如沪深300指数滚动市盈率约13.5倍 [1] - “新国九条”及“反内卷”等政策旨在改善中国企业可投资性，有望持续强化企业分红水准、提升净资产收益率，吸引更多长期投资者流入 [1] 利率环境与资产估值 - 中国经济转型伴随低通胀和消费增长缓慢，可能进入结构性低利率环境，无风险利率下滑从资产定价层面支持估值走升 [2] - 评估股市估值需通盘考量利率背景、企业质量和分红水平，减少锚定效应影响，即便A股估值略高于长期水平，仍预期有上升空间 [2] 市场情绪与资金流向 - 市场情绪未出现过热迹象，Beta因子未成为当前市场收益主要驱动力，投资者行为相对理性 [3] - 零售投资者融资比例和公募基金净流入规模显著低于历史高点，散户参与度未完全恢复，后续有增量资金潜力 [3] - 海外机构投资者持续增配A股，全球投资者对中国资产配置意愿上升，海内外资金共同推动市场稳步上行 [3]