证券时报记者卓泳 对于国内创投行业而言，创投基金的管理费既是重要的收入来源，也是私募投资基金商业运作的根基。 然而，当前行业的管理费变革正迈向"深水区"：费率普遍下降、收费节奏与基金考核挂钩成为新趋势。 此外，今年以来，中央及地方多个政策也明确了创投行业管理费的改革方向，这一变化不仅冲击了创投 基金长期依赖的收入模式，更倒逼行业尤其是中小基金管理人（GP）加速调整运营策略，从"靠管理费 生存"转向"拼投资硬实力"，整个行业的发展逻辑正在重塑。 "我们最近募的一只基金，管理费仅在1%—1.5%之间，现在已经很难收到2%的管理费了，特别是有引 导基金出资的基金。"华南某VC（风险投资）机构募资负责人方晨（化名）对记者表示。此外，部分政 府引导基金对支付管理费还设置了多重条件，"有些政府引导基金认缴部分只给1%的管理费，实缴后才 给到2%，但不少引导基金是按具体项目出资的，这就意味着我们没法提前拿到整只基金的管理费，资 金周转压力比以前大了很多。"方晨说。 据记者了解，在募资难的大环境下，一些GP还开始"卷"管理费，部分GP甚至主动"让渡"利益以争取出 资人（LP）的信任。比如，与LP约定，在不同投资阶段，根据GP ...