基金持仓风格切换 - 创新药基金面临重仓股调整压力 因持仓风格过度集中使基金在市场波动中寻找确定性成为关键需求[1] - 前期资金分流导致股价承压的红利股和消费股在风格切换中成为基金控制回撤和保业绩的重要品种[1] - 部分非医药基金近期有很强换赛道需求 因本身非医药行业基金无须长期持仓创新药 后续机会切换将给消费、互联网、游戏等赛道带来增量资金[5] 创新药基金表现与压力 - 9月17日港股恒生指数收盘大幅上涨1.78% 而恒生创新药指数以1.08%跌幅收盘 QDII基金重仓的各类医药股普遍走跌[2] - 创新药主题基金业绩仍遥遥领先 业绩最强医药基金全市场排名高居第二 港股创新药成为基金业绩排名关键指标[2] - 汇添富香港优势精选基金年内收益已超1.7倍 排名QDII基金业绩第一名 该基金股票仓位几乎全是医药股[2] - 过去一周净值涨幅最好前三只QDII基金分别为消费行业基金、高端装备基金和芯片产业基金 而同期表现最弱三只QDII基金均为医药主题基金[3] - 汇添富基金第一大重仓股映恩生物下跌5.90% 该股持仓占比达17.27% 单一个股大幅走跌对基金净值压力不小[2] 确定性投资策略 - 基金经理寻找确定性方式是配置股价处于相对低位板块 尤其是业绩较稳而估值较低标的[4] - 确定性投资包括反内卷确定性提升价格、确定性全球产业链布局以及确定性内需消费三个方面[4] - 中国企业海外发展仍大有可为 需结合估值和质地等因素仔细甄别 后续重点关注出海主线 资金或在低位板块寻找新叙事逻辑[4] - 二季度消费赛道表现欠佳 创新药强势行情使消费成为资金分流和仓位切换受损者 但第三季度迎来尾声且创新药赛道已迎高溢价和高获利状态 前期卖出消费买入创新药基金有望重新回归[5] - 重仓新消费的南方香港优选基金连续7个交易日净值飘红 显示市场风格变化[5] 红利股投资潜力 - 红利策略有效产业和经济基础是行业格局日趋稳定 企业不需扩大再生产且资本开支大幅下降 可将更大比例利润用于分红[7] - 红利股与追求稳定收益居民理财资金具有极高匹配度 居民资产大量配置于存款和固定收益类理财产品 但利率下行使新增存货和理财产品收益率日趋走低[7] - 理财产品收益率与沪深300平均股息率形成较大缺口 居民高收益理财将逐渐到期 资产存在重新配置需求 不少资金可能不断流入红利板块[7] - 顺周期传统消费受宏观经济低迷影响 业绩增长出现瓶颈甚至下滑 估值水平回到历史低位 这些公司现金流非常好且加大分红比例 变成典型红利资产 虽基本面暂未见好转但已极具配置价值[8] 新消费板块潜力 - 港股新消费板块蕴含巨大潜力 因居民收入水平提高和消费观念转变 消费者对品质、个性化和体验式消费需求不断增加[8] - 健康消费需求持续上升 越来越多人注重养生和健身 对健康食品、运动装备和保健品等产品需求增加[8] - 新消费受数据偏好刺激 投资趋势仍在 但需密切跟踪终端数据[8]