行业整体态势 - 股权投资行业招聘需求回升、市场情绪改善，时隔三年迎来回暖信号，但回暖是底层逻辑重构而非简单周期回归 [1] - 行业正站在范式转型的关键节点，是中国VC/PE迈向2.0时代的契机 [1] - 人民币投资市场规模与2021年峰值相比回落近六成，行业从高速扩张向高质量发展转型 [2] 投资范式变革 - 中国科技发展进入引领创新新阶段，投资领域在人工智能、量子技术、低空经济等领域已追平甚至领先半步，没有现成标杆 [2] - 投资市场从正贝塔走向负贝塔或平贝塔，依赖市场整体增长盈利的时代已过，未来盈利取决于机构的阿尔法能力 [3] - 未来主流是投资商业闭环尚未形成但必须布局的前沿科技，风险与机遇并存 [4] 阿尔法能力构建 - 投资机构核心能力在于对技术趋势、成熟度、应用落地的前瞻性判断，需在模糊状态下找到确定性 [3] - 获取阿尔法能力需有经验团队深入市场挖掘机会，并聚焦供应链安全及软硬件结合的优势科技等战略领域进行大手笔布局 [3] - 阿尔法能力还体现在对效率的追求上，科技企业的研发、投资机构的决策都需要提升效率 [3] - 阿尔法能力来自于科技投手，需迭代团队吸纳优秀科技VC投手 [3] 差异化投资策略 - 君联资本转向投早、新、硬、大、难、长的策略，提前布局估值几十亿、上百亿元的硬科技大项目，认为现在布局量子、可控核聚变等领域为时已晚 [6] - 华业天成资本聚焦双一流策略：聚焦一流未来趋势性上升大赛道，重仓最高成长性的一流创始人而非当下最优秀团队 [6] - 嘉御资本坚持助力中国品牌技术出海，同时成为少数在美国布局美元AI基金的机构，押注AI+硬件覆盖工业与消费场景 [7] - 泰康投资关注跨不同产业的周期轮动，在周期上升阶段投资；招商局资本围绕国家产业政策与产业变迁进行跨周期布局 [7] 投资逻辑与认知 - 科技投资长周期认知深化，硬科技企业如宁德时代达到万亿市值，说明底层技术突破带来的价值是实实在在的 [6] - 真正的科技VC应是早期雪中送炭，在企业融资难时重仓，业绩显现后不与市场争抢份额 [7] - 存量时代投资机构生存法则是需要勇气，无论是坚持还是改变 [7]