市场发行热度 - 截至9月17日，市场上名称中带有"黄金"的理财产品有47只，今年下半年以来发行成立的产品占比约五分之一，发行热度明显升温 [1] - 9月以来，多只名称中带有"黄金"的产品相继成立运行，发行端持续处于相对火热状态 [1][2] - 9月18日，招银理财招睿焦点联动挂钩黄金15号固收类理财计划成立，此外还有光大理财等公司的多只产品在9月成立 [2] 产品结构与策略 - 近期发行较多的挂钩黄金的结构性理财产品，在产品设计中嵌入衍生品，是较有代表性的结构性理财 [3] - 产品一般为封闭式净值型固收类产品，主要投资于固定收益类资产及挂钩SGE黄金9999的期权等场外衍生品 [2] - 具体衍生品策略包括招银理财采用的看涨鲨鱼鳍期权结构，以及光大理财采用的OBPI策略和二元看涨自动赎回结构场外期权 [3] - 此类产品以较低的期权费成本参与黄金配置，有较大概率获得敲出收益，在震荡行情中获得线性收益的概率也会提升 [1][3] 产品收益特征 - 产品业绩比较基准（年化）低至0.90%，高至6.45% [2] - 投资策略总体相对稳健，固定收益类资产投资部分采取稳健策略，衍生品部分旨在控制收益波动的前提下实现资产增值 [2] - 据普益标准统计，近期挂钩黄金的"固收+"类产品年化收益率优于其他固收类产品 [5] - 用固收类产品筑底守住本金和基础收益，再以小仓位捕捉商品市场机会以增厚收益，是行业内较为流行的做法 [4] 市场定位与表现 - 当前市场上名称中带有"黄金"的理财产品多为风险等级为R2的"固收+"产品 [4] - 除了通过期权挂钩黄金资产的结构性产品，还有配置黄金ETF等标的的非结构性产品 [4] - 在股市、黄金等市场走强的背景下，挂钩黄金等"固收+"产品表现相对亮眼，"固收+"理财产品成为客户经理近期主推产品之一 [5]