房地产市场表现疲软 - 7月70个大中城市中，一线城市二手房价格环比下跌1%，呈现加速下滑态势[3] - 7月单月商品房销售面积仅为0.57亿平方米，环比暴跌45.8%，创2009年以来同期最低水平[3] - 7月企业贷款出现负增长，人民币贷款存量出现近20年首次单月负增长，其中企业贷款减少426亿元，远低于市场预期的300亿元[3][4] 消费增长动力减弱 - 1-7月社会消费品零售总额同比增加4.8%，增速较前值5%有所放缓[6] - 7月单月消费同比增长3.7%，为今年开年以来最低增速，而5月和6月增速分别为6.4%和4.8%，下滑趋势明显[6] 居民存款大规模转移 - 7月人民币住户存款大幅减少1.1万亿元，同比多降7800亿元[9] - 同期非银行业金融机构存款大幅增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元，创2015年有统计以来同期最高纪录[9] - 约六成从银行流出的资金先进入理财或货币基金，再通过券商等渠道进入股市[14] 股市显现积极信号 - 7月A股市场新开户数达196.36万户，同比增长70.54%，环比增长19.27%，其中个人投资者开户数量为195.4万户[11] - 上证指数从3400点下方一路攀升至3800点上方，创下近十年新高[11] - 居民存款下降、非银存款上升及股票新开户激增共同表明A股可能处于居民资产重新配置的起步阶段[16] 资金流向变化的驱动因素 - 股市行情向好，沪指突破十年高点，赚钱效应吸引眼球[16] - 政策支持资本市场建设，降低交易成本，推出更多回报投资者的制度[16] - 银行理财、货币基金收益率不足2%，权益资产吸引力相对提升[16] - 投资便利性大幅提高，手机即可开户买卖，券商支持24小时线上操作[16] 未来资金流向展望 - 分析人士预计居民存款搬家现象很可能持续，因2025-2026年将有一波2022年前后存入的三年、五年定期存款到期潮[19] - 到期资金可能继续流入股市，为市场注入新活力[19] - 存款收益过低促使资金从传统低风险领域转向权益市场寻求更高回报[19]