美联储议息会议决策 - 美联储降息25个基点至联邦基金目标利率区间4.00%-4.25% [1] - 缩表节奏保持不变 [1] - 此次降息被定调为基于非农数据疲软的"风险管理式降息"或"预防式降息" [1] 美联储政策基调与展望 - 会议延续就业下行风险大于通胀上行风险的基调 [1] - 经济展望略微下修明后年失业率 [1] - 美国经济被判断为短暂放缓而非衰退 [1] 利率路径与内部预期 - 点阵图和SEP显示美联储内部对降息路径分歧很大 [1] - 2024年降息指引为75个基点 明后年各降息25个基点 [1] - 此降息幅度明显低于会前市场预计的今明两年各75个基点 [1] - 明后年各25个基点的降息指引与6月相比没有变化 [1] 未来政策预期与关注点 - 年内75个基点的降息被认为已足够对冲就业市场下行风险 [1] - 明年一季度通胀仍有上行风险 降息预期可能出现回摆 [1] - 后续需关注9-10月美国就业数据变化 [1]