尿素价格走势 - 9月上旬尿素期货价格整体呈现下跌走势，现货市场观望情绪较浓，预计期货价格维持偏弱震荡态势 [1] - 尿素期货主力合约目前已跌破1700元/吨关口，考虑到短期供需宽松格局难以扭转，预计10月之前价格维持偏弱震荡 [3] - 现货市场交投氛围偏弱，山东、河南等主要产区中小颗粒尿素出厂价普遍跌至年内低位 [1] 尿素供应情况 - 国内尿素整体供应处于相对高位，9月第2周产能利用率为79.34%，环比上升1.24个百分点 [2] - 企业总库存为113.27万吨，同比增长50%，处于近5年同期高位，库存压力较大 [2] - 随着计划检修装置减少及新增产能投放，预计日产量将进一步提升，2026年日产量可能突破21万吨 [2] - 2025年尿素生产利润同比明显下滑，新型气流床、传统固定床、天然气工艺利润分别约为300元/吨、50元/吨、150元/吨 [2] 尿素需求情况 - 今年1—7月尿素表观需求为4100万吨，同比增加250万吨，增幅为8% [3] - 农业需求处于季节性淡季，复合肥企业成品库存高企且开工率偏低，以按需采购为主 [3] - 工业需求因房地产等行业低迷而表现较弱，胶合板需求同比明显下降，部分企业以价换量 [3] - 秋季肥对尿素需求的拉动作用相对有限，工业需求缓慢恢复，对价格支撑力度不足 [3] 尿素出口情况 - 2025年5月我国对尿素出口实行配额制，前3批配额总量约400万吨 [3] - 今年上半年尿素出口量仅为7.7万吨，但7月出口量大幅增长至57万吨 [3] - 最新一期印度尿素招标到岸价约470美元/吨，与上一期相比下降60美元/吨，国内市场看空情绪升温 [3]