核心观点 - 苯乙烯期货价格表现强势，主港库存明显去化，基本面驱动向上 [1] - 未来苯乙烯价格预计呈现先扬后抑的走势，主导因素为宏观面和供给面 [4] 成本端分析 - 国内“反内卷”政策推进及海外美联储降息对化工品板块情绪产生积极影响 [2] - Brent原油价格出现企稳迹象，后市若无重大利空，很难跌破58美元/桶，大概率维持宽幅震荡 [2] - 纯苯供需矛盾不突出，苯乙烯成本端暂无大跌风险 [2] 供给端分析 - 苯乙烯检修计划集中落地，涉及广东石化80万吨、新浦化学32万吨及镇海利安德62万吨等大型装置 [3] - 行业开工率快速下滑至75%，周内跌幅近5个百分点，另出现连云港石化60万吨和浙石化60万吨装置意外检修 [3] - 9月整体产量预计明显下滑，但10月后检修装置将复产，且吉林石化60万吨新装置有望投产，四季度供给压力将回归 [3] 需求与库存 - 终端白色家电产量累计同比增幅显著低于去年同期，空调、洗衣机、冰箱分别为5.1%、9.4%、0.9% [4] - 下游ABS、PS和EPS维持低利润、低开工、高库存状态，苯乙烯总体需求延续疲软 [4] - 苯乙烯华东主要港口库存降至15.9万吨，两周下降近4万吨，本月库存仍有去化空间，对价格形成支撑 [4]