全球货币政策与利率预期 - 美联储宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至4.00%-4.25% [2] - 新西兰2年期国债收益率跌幅扩大至10个基点，市场预期新西兰联储将在10月降息至2.5%，11月进一步降至2.25% [1] - 美国10年期国债收益率从4.04%下降至4.01%下方 [1] - 美联储官员对未来利率路径存在分歧，一位预计2025年不会降息，另一位预计2025年利率将下调150个基点 [2] 国债ETF市场表现 - 国债ETF5至10年(511020)最新价报116.99元，当日上涨0.24%，近1周累计上涨0.39% [4] - 该ETF最新规模达15.09亿元，创近半年新高 [5] - 近10个交易日内，该ETF合计资金净流入3163.48万元 [5] - 截至2025年9月17日，该ETF近5年净值上涨21.44% [5] 债券市场投资策略与券种分析 - 机构提示10年国债利率接近1.75%，本轮反弹长债下行幅度约7BP，不建议当前追涨，久期高的可逐步止盈 [3] - 在长端利率债方面，交易可重点关注25T6，配置可关注250016、250007、250018 [3] - 中短端债券方面，3-5年利率债可关注250203、250208，浮息债可关注25农发清发09（250214） [3] - 从曲线静态及持有性价比看，国债关注7Y、10Y，国开债关注3Y、7Y，农发债关注5Y、8Y，口行债关注8Y，二级资本债关注6Y [3] 国债ETF产品特征 - 国债ETF5至10年管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [7] - 该ETF近1月跟踪误差为0.038%，紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价) [8] - 该指数选取发行期限为5年、7年和10年的记账式附息国债作为样本券，采用非市值加权计算 [8] - 截至2025年9月17日，该ETF近半年最大回撤为1.09%，相对基准回撤为0.54% [6] 市场流动性概况 - 国债ETF5至10年盘中换手率为3.89%，成交金额为5867.52万元 [4] - 截至2025年9月17日，该ETF近1月日均成交额为8.64亿元 [4]