核心观点 - AI算力需求持续旺盛，AI液冷环节是未来1-2年基本面斜率最大的投资主线 [1][2] - 人形机器人产业处于从0到1的早期阶段，长期投资机会明确，需从价值量、卡位和弹性把握 [2][3] - 除AI与机器人外，自主可控、低空经济、智能焊接、3D打印、核聚变及商业航天等多个高端制造领域存在投资机会 [6][7] AI算力与云基础设施 - 甲骨文FY1Q26云基础设施营收33亿美元，同比增长55% [1] - 甲骨文云业务待履约订单（RPO）达4550亿美元，较去年底增加3170亿美元，同比增长359% [1] - 订单增长主要源于OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA等客户的数据中心相关需求 [1] - 公司上调预期，预计2026财年OCI IaaS收入增长77%至180亿美元，并给出后续四年收入预期（320亿、730亿、1140亿及1440亿美元） [1] - AI算力高增长确定性推动AI数据中心相关环节投资，重点关注AI液冷、燃机环节和制冷环节 [2][6] 人形机器人进展 - 特斯拉正在敲定Optimus V3设计，将拥有“像人类一样灵巧的手”，目标年产百万台成本降至2-2.5万美元 [2][3] - 产业技术进展稳步推进，同时获得政策支持，如市场监管总局正推动15项人形机器人国标研制 [3] - 投资框架围绕确定性与弹性展开，确定性指特斯拉产业链核心供应商及卡位好的公司，弹性指增量环节或新标的 [2][3][6] 行业与公司动态 - 人形机器人领域动态频繁，包括特斯拉新薪酬方案、智元机器人成立新公司、傅利叶亮相外滩大会等 [3] - 政府层面积极推动，国家发改委实施“人工智能+”行动，两部委推进“人工智能+新能源”及核聚变智能控制研究 [3] - 大额AI基建订单涌现，如OpenAI与甲骨文达成3000亿美元算力订单，微软签署194亿美元算力采购合同，OpenAI与英伟达拟在英国投资数十亿美元数据中心 [3] - 产业链公司进展积极，如绿的谐波产品获认可、海尔智家家庭服务机器人形态成熟、领益智造成立机器人公司等 [4] 重点投资方向与标的 - AI基建投资主线明确，重点关注AI液冷（飞荣达、高澜股份等）、燃机环节（应流股份等）、制冷环节（汉钟精机等） [2][6] - 人形机器人产业链环节众多，关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承、电机、本体代工、散热、传感器及相关设备 [6] - 其他高成长性方向包括自主可控（普源精电等）、低空经济（应流股份等）、智能焊接（柏楚电子）、3D打印（铂力特等）、核聚变（应流股份等）及商业航天（广电计量等） [6][7]