政策核心内容 - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，包含五方面19条举措 [1] - 政策旨在通过创新服务消费场景、放宽市场准入、加强财政金融支持等方式，从供给侧发力增加优质服务供给，满足多样化服务消费需求，以提振消费和扩大内需 [1] 政策具体发力方向 - 丰富高品质供给，破除文博场馆、医疗、教育等领域低效供给瓶颈，改革事业单位收益留存机制以激发运营活力 [2] - 将吸引境外人员入境消费作为新增量，通过扩大免签范围、优化签证政策及加强文旅资源国际推广来实现 [2] - 强化一老一小服务，推进长期护理保险扩面，支持多元教育和培训市场发展 [2] - 推动传统服务升级与新型模式创新，鼓励电商融合线上线下场景、企业数字化转型，发展文旅+体育、康养+医疗等跨界融合及IP合作 [2] 宏观经济背景与影响 - 1-8月全国社会消费品零售总额同比增长4.6%，而服务零售额同比增长5.1%，服务消费增速持续跑赢商品零售 [4] - 8月社会消费品零售总额同比仅增长3.4%，较上半年有所回落，显示下半年经济增长面临压力 [5] - 政策面向消费的倾斜有助于实现内需的可持续增长，消费复苏的力度和持续性取决于宏观经济走势和居民收入预期的改善 [3] 对资本市场的影响 - 政策显示出国家提振消费的决心，有助于提升投资者对消费市场及未来经济的信心，为股指提供支撑 [1][4] - A股市场自6月下旬启动主升浪，上证指数累计上涨超500点，此轮行情主要由流动性驱动估值修复 [5] - 政策有望推动消费扩容提质，带动GDP增长，最终体现为企业盈利和估值双提升 [5] - 在政策影响下，资金将更多关注前期滞涨、估值合理且受益于政策的消费板块相关个股 [5] 受益行业与板块 - 文旅、养老、数字消费等相关板块短期受政策提振，企业盈利预期提升，个股及板块有望偏强运行 [4] - 政策出台时点恰逢传统消费旺季，有望强化市场对消费板块的旺季表现预期 [5]