货币政策决定 - 美联储联邦公开市场委员会以11票对1票决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4%-4.25% [2] - 此次降息被美联储主席鲍威尔定义为一次“风险管理式降息”，旨在为经济提供“一些保障” [1][6] - 鲍威尔明确表示“完全没有获得对降息50个基点的广泛支持”，淡化了激进宽松的可能性 [6] 政策前景与点阵图信号 - 最新点阵图显示，19名FOMC成员中有12名预计今年至少还会再降息一次，其中9名预计两次，2名预计一次，1名预计五次，这比6月份的预测多了一次 [2] - 高盛分析指出，本次会议是委员会的一个“支点”，其主要动机已转向“就业方面的任务”，而非过去的通胀驱动 [1][6] - 鲍威尔将美联储立场描述为“更加平衡”，并强调政策将依赖于未来数据，处于“逐次会议决定”的状态 [6] 经济预测更新 - 美联储上调了其2026年的经济增长预期，并小幅提高了对明年通胀的预测 [4] - 瑞银观察到美联储在降息的同时“却预测经济增长加速，失业率下降，通胀上升”，这种不一致性引发关注 [4] - 鲍威尔指出修订后的就业数据显示“劳动力市场‘不再牢固’”，并预期转向“更中立”的立场将有助于劳动力市场 [6] 市场反应 - 政策声明和点阵图最初推动美债收益率走低，小盘股等风险资产大涨，但鲍威尔讲话后市场风向迅速逆转 [7][9][12] - 10年期国债收益率在短暂跌破4.00%后迅速反弹至日内高点，美元指数经历大幅下挫和V型反弹后当天收盘基本持平 [9][11] - 股市方面，道琼斯指数收涨，但标普500指数和纳斯达克指数收跌，其中科技股领跌，小盘股回吐了大部分涨幅 [12] 未来政策路径评估 - 华尔街普遍认为此次降息是一个“有分寸的步骤”，表明政策制定者将采取行动但会循序渐进 [13] - 高盛总结鲍威尔传达的整体信息是，风险是新的但“严重程度不足以需要考虑采取超常规的政策措施” [6] - 未来政策路径具有高度不确定性，即将公布的通胀和就业数据将成为决定下一步行动的关键 [13]