美联储降息决策与市场预期 - 美联储于9月16-17日议息会议决定下调联邦基金利率25个基点至4.00%-4.25%，符合市场普遍预期[2] - 点阵图显示年内降息次数从6月预测的2次增至3次，2026和2027年维持各降息1次不变[2] - 利率期货隐含的10月降息概率维持80%左右，市场预计年内剩余降息次数为1.8次，即10月和12月连续降息的概率约80%[2] 降息性质与政策背景 - 本次降息被多位分析师定性为偏"预防性"的宽松，核心逻辑是稳住经济"利润表"以避免衰退，与1995年、1967年的情况相似[4][5] - 降息主要驱动力为美国非农就业数据远低于预期，显示经济增速放缓，同时通胀已回到3%以下，接近2%的长期目标[3] - 美联储主席鲍威尔将此次降息描述为"风险缓释"或"风险管理式降息"，并非连续降息周期的开始[2][5] 美联储内部决策分歧 - 理事米兰（Stephen Miran）投下异议票，主张一次性降息50个基点，显示出内部政策分歧[2] - 分歧源于劳动力市场降温与通胀仍处高位的矛盾，以及特朗普政府通过提名权对美联储决策的干预和施压[6][7] - 特朗普新提名的理事米兰已参与投票，且其通过影响2026年美联储主席人选任命，对美联储集体决策带来扰动[7] 对大类资产的潜在影响 - 历史规律显示，美联储降息后美股大多上涨（除衰退式降息），美债收益率保持下行，美元指数短期偏弱，黄金中长期大多上涨[8] - 会议后主要资产价格呈现V型反转，美股一度冲高后快速回落，美元指数先大跌后反弹收涨，中概股大幅上涨[9] - 国际金价大幅上涨，现货黄金价格突破3700美元每盎司创历史新高，降息对黄金价格形成支撑[9] 对全球货币政策及中国的启示 - 美联储降息可能引发全球央行降息潮，中美货币政策周期同步缓解了中国货币宽松的汇率压力[8][10] - 结合中国经济回落加速，中国四季度降息可能性提升，有望通过降息降准来提振经济和稳定楼市股市[8][10] - 居民储蓄向资本市场转移趋势明显，建议提升股票和基金配置比例，并可配置20%左右的黄金类资产以实现保值[10]