文章核心观点 - 中国多地频发电价“战争” 其根本原因在于新型电力系统构建过程中 新能源的低边际成本与高系统成本导致整个电力系统的电价利润空间日益逼仄 发电、电网、售电及用户等各方利益分配矛盾加剧 解决矛盾的关键在于提升整个电力系统的效率以降低系统成本 [1][7][10][11] 各地电价冲突事件 - 广东冲突：2024年11月 广东省内11家发电集团联合申请在2025年度电力长协中扩大“锁量锁价”比例 以应对现货电价持续走低（2024年1-11月现货年均价0.3372元/度 低于2023年的0.438元/度和2022年的0.572元/度） 但遭到售电公司坚决反对 双方诉求冲突陷入僵局 [1][2] - 陕西冲突：8月7日 陕西电力交易中心公开通报批评华能旗下售电公司与发电厂“串谋”不合理抬高批发交易价格 起因是两家公司将8月年度火电双边协商交易价格从0.380元/千瓦时提高至0.424元/千瓦时 以规避地方政府关于售电公司批零价差高于0.015元/千瓦时的超额收益需与用户二八分成的新规 [3][5] - 安徽冲突：安徽省发改委规定 2025年9-12月 售电公司批零结算价差高于0.008元/千瓦时的超额部分 需与代理电力用户按2:8比例分享 此“打土豪分田地”式政策引发售电公司强烈不满 [1][6] 电价战争频发的深层原因 - 系统利润空间逼仄：新能源低边际成本、高系统成本的特性 挤压了整个电力系统的电价利润空间 导致发电、电网、售电各方均感利润受损 矛盾频发 [7][10] - 发电侧承受双重压力： - 新能源量价齐跌：2025年上半年 多数省区市风电结算均价滑向0.2元/千瓦时 光伏结算均价滑向0.15元/千瓦时（山西光伏均价更滑向0.1元/千瓦时） 同时新能源限电率高企 某电力央企存量电站2025年一季度平均限电率达17% 西北省份平均限电率30-40%（新疆部分区域超50%） 山东、江苏苏北部分场站限电率达30% 西南省份趋近20% [7][8] - 煤电灵活性改造缓慢：煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量成本约500至1500元 但随调峰深度增加 后期运维、煤耗等成本持续走高 且成本疏导路径不明确 投入难收回 [8] - 电网侧投资回收压力大：“十四五”期间国家电网年均投资近5000亿元 2025年国家电网投资超6500亿元 加上南方电网1750亿元投资 两网总投资规模超8000亿元 但在严格监审的输配电价政策下 成本回收面临压力 [8][9] - 用户侧降电价诉求强烈：各地政府为拼经济、扶持企业 持续施加稳电价、降电价压力 并将压力传导至售电公司 [9] 提升系统效率是根本出路 - 系统效率现状堪忧：以山东为例 2024年风光新能源装机超1亿千瓦 煤电装机超1.1亿千瓦 但全年发电量中火电占比83% 风光新能源发电量占比不足13% 新能源发电小时数与上网比例过低 价值未充分体现 [11][12] - 调度机制与煤电装机过剩导致低效：浙江在2025年1月春节期间频繁出现-0.2元/度的负电价 低负荷时段（如除夕中午全网负荷约1700万千瓦） 电网调度行政化地将发电权留给电价更高的煤电（非市场化总出力） 而非边际成本更低的新能源 同时 煤电装机过多导致多机组低负荷运行 既降低机组利用小时数 也削弱了系统调节灵活性 造成巨大浪费和整体低效率 [12][13] - 效率提升路径：提升系统效率、降低整体系统成本是缓解电价矛盾的唯一出路 主要路径包括大幅提升新能源发电量、优化调度机制以及削减过剩煤电装机 [11][12][13] 水电资产的稳健性与华能集团的潜力 - 水电资产盈利稳健优质：华能水电2025年上半年营业收入129.59亿元 同比增长9.08% 净利润46.09亿元 同比增长10.54% 其总装机3300万千瓦 仅为华能国际（总装机1.5亿千瓦）的五分之一 但盈利能力凸显了水电资产的优质性 [13] - 多元化电源组合的未来优势：在当前新能源发电量价齐跌、煤电盈利受限的背景下 水电保持稳定持续的盈利能力 “风光水火打捆”的发电模式为像华能集团这样拥有强大水电实力的公司打开了未来发展想象空间 [13][14]