美联储降息决策与市场反应 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.25%–4.5%降至4%–4.25% [1][3] - 美联储主席鲍威尔将此定义为一次风险管理式降息，FOMC对降息50个基点的支持不多 [1][3] - 降息后美股三大股指表现分化，道琼斯指数涨0.57%，纳斯达克指数和标普500指数分别收跌0.33%和0.1%，多数中概股收涨，部分个股涨幅超20% [3] 未来利率路径预期 - 点阵图显示，预计美联储在2024年10月和12月的议息会议上将分别再次降息25个基点 [1][3] - 多数观点认为此次降息开启了新一轮降息周期，年内预计总计降息50个基点 [3][4] - 2026年利率路径需待新任美联储主席人选落地后才会清晰，市场对明年利率路径的定价存在较大变数 [4] 降息的经济驱动因素 - 此次降息的主要驱动力是美国非农就业数据远低于预期，显示经济增速放缓并有陷入衰退的风险 [3] - 美国通胀已回到3%以下，接近美联储2%的长期通胀目标 [3] - 有观点指出，当前美国经济的症结是成本上升而非需求不足，过度货币宽松可能加剧通胀，使经济陷入类滞胀困境 [4] 对A股市场的整体影响 - 美联储降息消息影响下，9月18日早盘A股三大股指先跌后涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.45%、0.79%和0.49% [1][5] - 分析认为美联储降息对A股的直接影响有限，A股市场更多以内生逻辑为主，表现取决于国内经济基本面、流动性、风险偏好及政策环境 [5] - 未来A股的第三轮重估渐行渐近，以我为主的市场将更依赖于经济基本面的持续改善和系统性风险的有效化解 [1][5] 对全球及中国资产的影响 - 美联储进入降息周期对全球风险资产通常有支撑作用，降息促进全球资金流动性释放，中国资产可能相对受益 [1][5][7] - 港股作为离岸市场，资金进出便利，流动性改善会带来积极的支撑作用 [5] - 美联储降息可能引发全球央行降息潮，中国央行有较大货币政策宽松空间，有望通过降息降准提振经济，并推动居民储蓄向资本市场转移 [6] 潜在受益行业与投资线索 - 外资持仓占比较大的行业和企业可能受益，如电子、电力设备等 [8] - 持有美元借款较多的企业有望受益于美元贬值 [8] - 从流动性预期看，科创赛道主题具备中长期比较优势，关注通信设备、半导体、电子硬件、固态电池、创新药、机器人等产业逻辑扎实的行业 [8] - 对非美经济体贸易增长且已布局海外产能的行业受贸易不确定性和美元汇率影响较小，如白色家电、工程机械和电网设备等 [8] - 资本市场回暖有望提振业绩，可关注保险、券商板块 [8]