核心观点 - 摩根大通凭借其盈利能力和资本回报纪律成为2026年及以后表现突出的股息股票[1][14] 业务运营与财务表现 - 公司是一家多元化的金融服务领导者业务涵盖消费银行、支付、投资银行、市场、商业银行和资产管理[2] - 第二季度净利润为150亿美元合每股524美元调整后收入为457亿美元[4] - 第二季度股本回报率为18%有形普通股回报率为21%[4] - 市场收入同比增长15%投资银行费用增长7%资产管理规模增长18%[4] - 每股账面价值增长10%至12251美元每股有形账面价值增长11%至10340美元[7] 资本实力与风险管理 - 普通股一级资本充足率为15%远高于监管最低要求[8] - 公司持有约15万亿美元现金和有价证券具备抗风险能力和财务灵活性[8] 股东回报 - 第二季度支付了39亿美元普通股股息每股140美元并回购了71亿美元股票[6] - 过去12个月总净派息占盈利的71%而股息支付率仅为28%[6] - 季度股息已提高至每股150美元年化股息达每股600美元股息收益率约为18%[9] - 董事会授权了一项新的500亿美元普通股回购计划[11] 增长前景与估值 - 公司盈利能力具有跨周期稳定性得益于其业务规模和市场领先地位[10] - 按第二季度数据计算市净率约为25倍有形市净率约为30倍[12] - 持续的盈利增长、健康的资产负债表和资本回报纪律支持股息的持续增长[12]