全球资本市场最近上演了一出"你扔我债、我扔你债"的戏码。 一边是外国投资者加码买入美国国债，6月一个月就净增了802亿美元，总持仓飙到9.13万亿美元——创 了历史新高。 另一边，中国债券市场遭遇"冷风"，外资上半年减持达3700亿元，仅5月就撤了900多亿。 这种双向甩卖是资本在"哪里更稳、哪里机会大"的衡量下，做出的现实选择。那些看起来像是"抛弃"的 动作，背后其实藏着精细的计算。 所以问题来了：外资到底在盘算什么？中国债券真被"看空"了吗？而这波涌向美债的热潮，又真能撑起 美元的"避风港"地位多久？ 资本不讲感情，它只信风险和回报的比例。理解这场债券"互扔"的背后，才是看懂全球金融风向的关 键。 美债走红，不是美国更强，而是别人更乱 这一轮"美债热"，其实是各种不安叠加出来的结果。 特朗普卷土重来，嘴里喊着"解放日"关税计划，把全球市场吓得够呛。股市波动像过山车，没人敢 赌"下一秒更好"，于是机构一头扎进美债市场，找点安全感。 美国国债本来就被视为避险资产里的"王牌"。不光规模大、流动性强，还有历史信誉兜底。 就算经济不稳，美债也能"撑一阵"。所以，当市场慌了，美债自然成了"默认选项"。 接下来就是利率 ...