核心观点 - 上市公司资金被占用问题仍时有发生，年内已有27家A股公司因此收到监管函，监管层正通过完善制度、加大惩戒力度（包括与退市挂钩）来规范此类行为 [1] - 资金占用形式趋于隐蔽，从直接拆借转向非经营性往来和关联担保暗箱操作，且问题在制造业领域更为集中 [2][3] - 解决这一治理顽疾需要多方合力，包括优化股权结构、完善内控制度、强化信息披露、提高违规成本、加强事前监管与投资者保护，甚至考虑引入刑事责任以增强威慑 [1][3][6] 监管动态与制度完善 - 2024年4月，国务院及证监会发布意见，明确将大股东大额资金占用且不整改纳入强制退市考量 [5] - 同年4月30日，沪深交易所发布退市新规，新增占用退市情形：资金占用余额达2亿元以上或占最近一期经审计净资产30%以上，被责令改正但未按期完成整改的，将依序停牌并最终退市 [5] - 9月17日，包括无锡祥生医疗在内的14家A股公司高票通过修订或制定防范资金占用管理制度的议案，显示上市公司正以制度筑牢资金安全“防火墙” [1] 资金占用现状与特征 - 截至新闻发布时，年内已有27家A股上市公司因资金占用被交易所采取监管措施 [1] - 占用形式呈现隐蔽化趋势，传统直接拆借模式减少，更多通过“非经营性往来”（如虚构贸易背景，以预付账款、应收账款等名义）和“关联担保暗箱操作”进行 [2] - 关联担保暗箱操作指上市公司在未履行审议和披露程序下，为关联方融资提供担保，一旦关联方债务逾期，上市公司将面临代偿风险，变相形成资金占用 [2] - 从涉及领域看，资金占用问题在制造业尤为集中，在上述27家公司中，有14家属于制造业，占比达51.85% [3] 具体案例 - *ST聆达在2023年6月至12月期间，关联方通过预付款、工程定金转移、存单担保贴现资金转移等多种方式占用公司资金，累计金额达6560万元 [2] - 8月27日，某上市公司因多次未及时披露非经营性资金占用及对外担保行为，被上海证券交易所公开谴责、通报批评 [3] 问题根源与危害 - 根源在于股权结构不合理导致的“一股独大”、独立董事缺乏独立性、公司内部控制失效以及投资者保护机制不完善 [1] - 资金违规占用直接破坏公司治理结构与监督机制，危害上市公司的独立性，且因未经合法程序与风险评估，大大增加了因占用方信用风险导致公司损失的可能性 [3] 解决路径与专家建议 - 需上市公司优化股权结构、完善内控制度 [1] - 监管部门需加大处罚力度、健全投资者保护机制并强化信息披露监管 [1] - 建议增强信息披露透明度、提高违规成本、强化中介机构责任，并加强对上市公司管理层的职业道德教育 [6] - 建议加强事前监管和预警机制，同时加强投资者教育和保护，提高投资者风险意识和维权能力 [6] - 有专家建议，可考虑参照刑法中职务侵占的惩戒方式进行规制，让违规占用方承担个人刑事责任，以增强威慑力，改变其“占便宜”思维 [6]