近期创新药板块表现与调整原因 - 近两周创新药板块接连调整，截至9月18日，港股通创新药ETF（520880）在近9个交易日中仅有1日微涨0.15% [1] - 近期调整或系多重因素叠加：行业缺乏大BD催化，在与其他热点板块竞争中暂落下风；特朗普政府考虑对中国创新药采取审查等措施阴影犹在；港股部分明星公司出现管理层减持，叠加部分个股非基本面因素的暴涨暴跌 [2] 创新药板块前期表现与指数弹性 - 作为年内高人气赛道，创新药此前走势强劲，截至阶段高点（9月9日），港股通创新药ETF（520880）标的指数年内涨幅超过120%，强势翻倍 [4] - 在2025年1月2日至9月9日期间，该标的指数区间涨跌幅为120.19%，年化收益率达219.24%，期间最大回撤为-29.27%，成交额达2.24万亿元 [2] - 港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中弹性更高，截至9月5日（指数“提纯”修订生效前），其年内累计涨幅已达119.75%，领涨一众创新药指数 [9] 对创新药板块后市观点与投资逻辑 - 坚定认为应保持对生物医药板块的密切关注，而非“退场” [5] - 复盘历轮行情，在美联储降息周期，全球生物医药板块共振带来高弹性；且国内历次牛市行情，生物医药从不缺席 [5] - 从产业趋势看，BD并非一次性现金流入，多款创新药谈判已进入深水区，后续临床推进和商业化会带来源源不断的现金流，本轮创新药的产业趋势明确和确定 [5] - 目前创新药投资已进入alpha阶段，选股因子开始大于beta，多个中国龙头创新药品种已在临床会议上证明其潜在最优药物地位，并与跨国企业的商业谈判进入中后期，短期调整可能为真正质优的创新药企业提供难得的买点 [5] - 从资金动向看，9月18日港股通创新药ETF（520880）宽幅震荡，场内延续高频溢价，反映买盘资金仍强势，或有资金逢跌吸筹，且该ETF已连续12日吸金 [6] - 兴证全球策略首席张忆东最新表示依然战略看多创新药行情，认为9月份或是布局良机，方正证券也认为创新药长牛行情或远未结束 [6] 港股通创新药ETF（520880）产品信息与指数调整 - 港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数已完成“提纯”修订，完全剔除CXO，并精选纳入14家创新药研发类公司，成为“不含CXO、100%聚焦创新药研发”的纯正创新药指数 [8] - 指数成分股调整后，估算权重最高的公司为荣昌生物（9995.HK），权重达44.65% [9] - 该ETF是全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF产品，截至9月12日，基金规模超17亿元，上市以来日均成交额5.21亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最佳，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制 [10]