市场与基金表现 - 第二季度初市场因关税冲击而大幅下跌 随后因暂停实施关税及利好宏观经济数据出现反弹 [1] - 罗素2000指数在第二季度上涨8.5% 年初至今下跌1.79% [1] - Madison小盘基金Y类在第二季度回报率为4.42% 表现落后于罗素2000和罗素2500指数 [1] The Hanover Insurance Group (THG) 公司概况 - 公司是一家总部位于美国的财产和意外伤害保险公司 [2] - 公司股票一个月回报率为0.47% 过去52周股价上涨17.37% [2] - 截至2025年9月17日 公司股价为每股174.92美元 市值为62.57亿美元 [2] Madison基金对THG的投资观点 - 公司被视作一家高质量的区域性财产险公司 但关注度较低且被市场误解 [3] - 公司于2018年出售国际业务 重新聚焦于国内业务多元化 摆脱对密歇根州和马萨诸塞州的依赖 [3] - 当前业务组合均衡 商业险占37% 个人险占50% 专业险占23% [3] - 市场未充分认可其专业业务的增长和个人险业务的加强 公司评估其内在价值为210美元 [3] 市场持仓情况 - 第二季度末有32只对冲基金持仓THG 较上一季度的35只有所减少 [4]