美联储降息决策 - 美联储宣布自2024年12月以来首次降息，下调25个基点 [1] - 新任理事斯蒂芬·米兰投下唯一反对票，力主激进降息50个基点 [1][7] - 政策重心从“抑制通胀”转向“提振就业”，声明删除了“劳动力市场状况仍然稳健”的表述 [2] 政策前景与内部预测 - 美联储“点阵图”显示决策层倾向于在年底前再降息0.5个百分点，预计在10月、12月各降息25个基点，使年底利率区间降至3.5%~3.75% [2][1] - 巴克莱研究团队预测FOMC将在2026年3月和6月各降息25个基点，但若失业率突然飙升，降息将更激进 [1][6] - 美联储内部对2026年降息预测出现巨大分歧，两名官员预计降息4次，三名预计3次，其他预计1次 [8] 经济数据与降息理由 - 美联储将2026年PCE通胀预测上调至2.6%，核心PCE也同步上调至2.6% [2] - 美国失业率小幅上升，7月失业人数自2021年4月以来首次超过空缺职位数量 [3] - 2024年3月至2025年3月的非农新增就业数据下修近一半，过去4个月几乎经历非农新增就业负增长 [4] 市场影响与机构观点 - 降息决议公布后，美股短线拉升，美元跳水，现货黄金升破3700美元/盎司，但鲍威尔讲话后美股回吐涨幅 [10] - Yardeni Research发出“泡沫”警告，认为向不疲弱的经济体注入宽松可能催生投机性上涨 [11] - 摩根大通策略师认为一旦重启宽松政策，股市可能变得更加谨慎并计入更多下行风险 [11] - 摩根士丹利给出“利好出尽”警告，预计股市可能面临短线获利回吐压力 [11] - 花旗策略主管指出8月疲软就业报告是“负增长信号”，若就业继续放缓对股市影响将大于降息利好 [11] 资产配置展望 - 分析师预期降息将使美元持续承压，黄金配置价值被看好 [12] - Zaner Metals副总裁预计黄金短期至中期目标在3600美元/盎司至3800美元/盎司，明年第一季度末可能达4000美元/盎司 [12] - 历史数据显示，在9轮降息周期中，美元有6次下跌，黄金有6次上涨，例如2001年和2007年周期黄金分别上涨28.4%和16.6% [13][14]