新"国九条"发布后，A股首家获受理的IPO企业西安泰金新能科技股份有限公司（简称"泰金新能"）上市备受关注。 日前，泰金新能上会，但却被暂缓审议。上交所要求说明未来业绩、产品验收延期等问题。 作为陕西省的一家链主企业，泰金新能的销售模式有些特别，采用"预收定金—发货款—验收款—质保金"的销售结算方式。这一模式下，泰金新能负债率居 高不下，常年在90%左右，且高于行业均值。 在这一模式下，如果订单持续增长，可以令泰金新能先获得客户资金支持。但在订单不足之时，其资金也会受到影响。2024年，泰金新能的合同负债减少了 9亿元之多，同年的经营现金流由正转负。而反观短期借款，却飙升了20倍，资金缺口接近2亿元。 此次上市，泰金新能明确表示"募集资金到位后，可以有效缓解公司资金状况，进而负债也会得到有效缓解"。但若要长期改善负债情况，泰金新能的销售模 式不得不重点审视与考量。 暂缓审议 对于上交所的第二轮问询，泰金新能8月21日进行了回应。8月29日，泰金新能迎来了IPO的重要一环：上会。同日，和泰金新能一起上会的还有恒坤新材。 两家企业的中介机构均是 不过，这两家企业走向相反。恒坤新材过会，泰金新能却暂缓审议。上交所上 ...