货币政策影响 - 美联储降息为中国货币政策带来更大回旋余地 新一轮降准降息的时间空间或将打开 [1] - 伴随海外降息周期延续 中国宽货币环境改善 央行进一步降息的可能性仍存 [1] - 央行可能对科技创新等特定领域加大定向流动性支持 可关注结构性货币政策工具的增量情况 [1] - 中国货币政策仍以我为主 是否降准降息依据自身经济金融运行状况决定 短期内降息的迫切性不强 [1] 汇率影响 - 伴随美联储降息及美国经济降温 美元指数将承受下行压力 为人民币带来被动升值动能 [2] - 逆周期调节政策适时加力将确保经济运行基本稳定 为人民币汇率提供重要的内在支撑 [2] - 人民币汇率预计仍将以稳为主 快速升值或大幅贬值的风险都不大 [2] 人民币资产吸引力 - 中美利差进一步收窄将吸引更多全球资金关注人民币资产 境外资金有望加快流向人民币资产 [2] - 投资人民币资产能够带来更为可观的收益 促使全球投资者重新调整资产配置组合 [2] - 全球投资者可能增加对中国债券 股票等资产的持有比例 尤其是一些被低估优质资产和具备较高增长潜力的资产 [2] 全球市场与亚洲市场展望 - 美元转弱及美联储降息往往利好亚洲市场 亚洲市场增长前景依然乐观且多元化 [3] - 大部分亚洲市场的通胀已受控制 预计当地央行可能也将采取降息行动以支持经济增长及风险偏好 [3] - 美联储重启降息周期将推动全球流动性条件边际改善 但影响力度受制于降息节奏与其他主要央行政策的相对变化 [3] - 美联储降息通常会缓解新兴市场资本外流压力 支撑风险资产价格 [3] - 本次周期特殊性在于欧洲 日本经济走势疲弱 可能限制美元贬值幅度 从而减弱对新兴市场的提振效果 [3]