A股半年度分红总体情况 - 2025年共有780家A股上市公司公布半年度现金分红方案，合计现金分红总额6446亿元，远超去年同期水平 [1] - 18只A股于9月18日股权登记，其中17股拟派息，1股拟派息、转增或送股同时实施 [1] - 厦门吉比特网络技术股份有限公司、山东信通电子股份有限公司、可孚医疗科技股份有限公司分红力度最大，每10股分别拟派息66元、6元、6元 [1] 央企分红表现 - 央企担当半年度分红的"中流砥柱"，高分红央企主要集中在能源、金融、通信等关键领域 [1] - 三大运营商中国移动、中国电信、中国联通拟分红总额合计742.56亿元 [1] - 中国电信拟派发现金红利165.81亿元，分红总额占同期净利润的72% [1] - "三桶油"拟合计分红超过800亿元，其中中国石油拟派发402.65亿元，中国石化拟派发106.62亿元，中国海油拟派发316.02亿元 [2] - 国有六大行拟合计分红近2047亿元，占整体分红金额的比例约32% [3] 央企高分红的驱动逻辑 - 政策导向明确，国资委持续强化央企利润分配考核，要求"应分尽分、能分多分" [3] - 国资委考核体系转向"一利五率"，将利润分配纳入指标 [3] - 央企盈利结构优化，能源、金融、通信等行业现金流稳定性显著增强 [3] - 高分红有助于央企加强市值管理，为后续混改、战略重组等资本运作铺路 [3] 市场生态转变 - 上市公司加大分红力度是资本市场从"重融资"向"重回报"生态重构的关键转折 [4] - 投资者结构优化，险资、养老金等长线资金占比提升，市场对股息率与估值匹配度的关注度提高 [4] - 监管层通过分红比例引导、税收优惠等政策推动价值投资理念落地 [4] - 企业治理能力升级，盈利模式从"规模扩张"转向"质量优先" [4]