美联储降息影响 - 美联储降息于9月18日落地，导致黄金、白银、铜等期货价格冲高回落，原油期货价格下挫 [1] - 降息预期已被市场提前交易，确认全球宽松周期，美元指数下跌及美元贬值对以美元计价的商品价格构成支撑 [1] - 美联储此次降息基调被视作比预期略显“鹰”派，未对未来降息路径作出承诺 [2] 黄金价格走势 - 截至9月18日21时25分，伦敦现货黄金报3654.58美元/盎司，COMEX黄金期货报3691.6美元/盎司，日涨幅均不超过1% [2] - 金价短期或处于高位震荡状态，预计在每盎司3500美元至3900美元区间波动 [3] - 中长期看，美联储处于降息宽松周期，叠加各国央行持续购金及美元美债影响力下滑等因素，黄金仍处于牛市周期，价格存在支撑 [3] 大宗商品与美元关系 - 美联储降息导致美元指数下行，推动以美元计价的大宗商品价格上涨，因购买同等商品需支付更多美元 [4] - 降息环境下美元借贷成本下降，引发“套息交易”策略，资金流入风险资产如大宗商品，推升其价格 [4] - 未来10年内，美元指数或有10%至15%的下行空间，部分风险资产或有30%的上涨空间 [4] 有色金属与铜前景 - 在“去美元化”趋势下，具有货币属性的黄金具上涨潜力 [4] - 人工智能带来的算力需求会带动铜需求的增长 [4] 原油价格走势 - 美联储降息当日，WTI 10月期货收于每桶64.05美元，跌幅为0.73%；布伦特11月期货收于每桶67.95美元，跌幅为0.76% [5] - 降息前国际油价已连续3日上涨，充分消化市场预期 [5] - 业内人士预判10至11月国际油价大概率呈现震荡下行走势，核心影响因素为地缘局势与供需基本面 [6] 原油供需格局 - 地缘局势对油价支撑空间有限，供大于求的格局成为主导油价走势的关键因素 [6] - 供应端主要产油国自4月起持续推进“循序渐进慢慢增产”，原油增产具有滞后性，增量正逐步投放市场 [6] - 需求端9月北半球夏季出行高峰结束，汽油消耗减少，11月至次年3月上旬进入季节性淡季，原油需求减弱 [6][7]