货币政策行动 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间，这是时隔9个月后的首次降息 [2] - 此次25个基点的降息幅度符合市场普遍预期，而非更大幅度的50个基点 [3] 降息决策动因 - 降息决策反映了美国就业市场下行的压力，以及美联储对政治干预与通胀风险的权衡，表明就业已取代通胀成为当前政策的首要关注点 [3] - 选择下调25个基点显示出美联储正试图平衡其双重使命：防范就业市场疲软风险与警惕过早降息重新点燃通胀 [3] - 美国新增非农就业人数3个月均值在3万人左右，处于历史低位，且8月失业率走高、职位空缺数下降，显示就业市场走弱态势 [3] 经济预测与通胀展望 - 美联储将今年和明年美国GDP增速预测均上调0.2个百分点，分别至1.6%和1.8% [4] - 美联储同时上调了通胀预期，并将通胀达标时间推迟至2028年，表明其准备在短期内容忍适度通胀以换取就业市场稳定 [4] 政策信号与未来路径 - 美联储主席鲍威尔将此次降息定调为“风险管理式降息”或“预防式降息”，强调“没有必要快速调整利率”，且降息50个基点未得到广泛支持 [5] - 市场普遍预计在渐进式降息基调下，年内大概率还将降息两次，点阵图显示多数美联储官员预计2025年还将降息两次 [5] - 本次利率预测中位值显示美联储预计今年共降息三次，较上次预测增加一次，意味着到年底利率目标区间可能降至3.50%至3.75% [5] 政治因素与美联储独立性 - 美国总统特朗普支持的新任美联储理事斯蒂芬·米兰投出唯一的反对票，他支持降息50个基点，其预期在9月降息后年内应再降息125个基点 [6] - 劳动力市场降温与通胀黏性的“数据悖论”，以及米兰上任带来的政治博弈，使美联储决策面临两难局面 [6] - 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储坚定致力于保持其独立性，本次会议上由特朗普提名的两位理事与其他成员意见一致 [6]