行业整体业绩表现 - 2025年第二季度机械行业板块营收同比增长6.9%，归母净利润同比增长14.3%，增速较第一季度（营收+9.1%，净利润+18.2%）有所放缓 [2] - 收入端呈现多元化增长态势，核电设备和服务机器人继续高增长，机床、激光加工、船舶制造加速增长，锂电和锅炉设备筑底向上，叉车、基础件、工程机械等板块稳定增长 [1][2] 细分领域收入增长 - 核电设备收入在2025年第一季度和第二季度同比分别增长67.8%和18.1% [1][2] - 服务机器人收入在2025年第一季度和第二季度同比分别增长58.2%和56.2% [1][2] - 船舶制造收入增长显著加速，从第一季度的同比增长9.8%提升至第二季度的35.4% [1][2] - 锂电设备收入从第一季度的同比下降9.7%转为第二季度的同比增长15.9%，锅炉设备收入从第一季度的同比下降12.4%转为第二季度的同比增长36.6% [2] 细分领域利润增长 - 锂电设备归母净利润同比增速从2025年第一季度的-49.9%大幅提升至第二季度的+11064.0% [2] - 锅炉设备归母净利润同比增速从2025年第一季度的-89.5%转为第二季度的+172.0%，塑料加工从-25.0%转为+365.8% [2] - 铁路交通设备和船舶制造设备利润保持高速增长，第二季度同比增速分别为+29.7%和+90.5% [2] - 矿山冶金、纺服机械、核电设备、光伏设备等板块呈现盈利性下行状况 [2] 行业毛利率变化 - 从同比角度看，塑料加工毛利率提升3.5个百分点，叉车毛利率提升1.3个百分点，而光伏设备、3C设备、锂电设备等毛利率下降较为明显 [3] - 从环比角度看，仪器仪表、矿山冶金、叉车等板块毛利率在第二季度上升幅度较大，均超过2.2个百分点 [3] - 核电设备毛利率环比下降6.6个百分点，3C设备下降3.5个百分点，高空作业车下降8.6个百分点 [3] 板块估值水平 - 在机械行业24个子板块中，铁路交通设备、3C设备、起重运输设备、高空作业车、船舶制造等5个板块的估值处于自2022年1月以来50%分位数以下 [4] - 工程机械、油气装备、光伏设备、核电设备等板块的估值分位数介于50%-90%之间 [4] - 其余板块的估值分位数均处于90%以上 [4] 投资布局方向 - 建议关注锂电设备业绩回升及光伏新技术路线发展 [4] - 折叠屏创新周期有望拉动3C设备需求回升 [4] - 人形机器人走向应用环节，关注相关产业链公司 [4] - 国内制造业出口需求保持增长，关注相关出口型企业 [4]