股价剧烈波动事件 - 9月16日公司股价早盘一度暴涨63%至679.5港元，午后断崖式跳水，最终收跌53.7%至192港元，总市值较高点蒸发超1900亿港元 [2] - 相较13.15港元的发行价，公司股价一度暴涨超50倍，9月以来出现10倍涨幅后又迅速腰斩 [2][6] - 当日收盘价较日内高点跌幅高达72%，总市值从逼近2700亿港元回到700亿港元附近 [6] 公司基本面与上市背景 - 公司是一家尚无商业化产品、收入为零的生物科技公司，股票名称带有"-B"标识，2023年及2024年分别亏损人民币3.43亿、人民币2.75亿，2025年中报显示上半年仍未产生任何营收，亏损达1.23亿元 [4] - 公司通过18A上市规则于今年6月23日在港股挂牌上市，上市后可交易流通股份仅549万股，占总股本1.38% [2][4][7] - 公司核心产品Tinengotinib是一种处于注册临床阶段的MTK抑制剂，专注于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法 [4] 股价波动原因分析 - 市场观点普遍认为股价巨大波动系公司被纳入港股通创新药指数后，受到ETF被动买入影响 [3] - 公司于8月22日因总市值超50亿港元被纳入恒生综合小型股指数，并于9月8日进入港股通，当日股价大涨20.1% [7] - 9月10日公司发布新药研发临床试验进展公告后，股价进一步加速上涨，截至9月15日的4个交易日暴涨4.9倍 [7] ETF被动投资影响 - 汇添富基金、银华基金、工银瑞信基金、鹏华基金旗下的4只ETF跟踪国证港股通创新药指数 [8] - 9月15日公司股价单日大涨1.1倍，当日开始出现在上述4只ETF的申购赎回清单中 [8] - 9月16日股价腰斩当日，4只ETF净值表现出现显著差异，鹏华基金旗下ETF跌幅为0.98%，而其他三只跌幅在2.26%至3.19%之间，市场人士认为鹏华基金或当日对该公司进行了减仓 [8] 指数纳入透明度争议 - 国证指数公司何时将公司纳入指数未有明确公示，官网样本日期停留在8月29日且未包含该公司，而中证指数公司的港股通创新药指数更新至9月16日且未将公司纳入 [9] - 指数成份股调整缺乏透明度，普通投资者难以察觉变化，或影响投资ETF的信心 [9]