美联储降息影响分析 - 美联储9月FOMC会议降息25个基点 点阵图显示年内还将降息50个基点 符合市场预期[1] - 降息利好已被充分定价 黄金可能面临卖事实的回调压力 参考2024年9月降息后情况 金价可能在降息后形成阶段性顶部[1] - 美国经济2026年下行风险或高于上行风险 实际降息次数可能会更多[2] - 经济软着陆叠加联储降息 美债获益基本面下行 美股获益流动性[2] - 美元和商品可能偏弱 黄金逻辑与降息关系已不密切 需关注其他地缘等逻辑[2] 黄金配置价值 - 中长期黄金配置价值不变 联储在经济上调通胀粘性背景下仍延续降息路径[1] - 市场对2026年鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期 长期美经济滞胀隐忧仍在[1] - 全球格局重塑年代 去美元化趋势地缘政治风险投资组合多元化需求 推动全球央行和机构投资者持续增配黄金[1] 国内市场影响 - 美联储降息整体正面利好国内市场[2] - 美联储降息美元偏弱 人民币可能继续升值 可寻找获益汇率走强的A股板块[2] - 海外宽松下国内政策期待或提升 围绕政策交易的热度可能上升[2] - 美元流动性宽松 港股敏感度更高 具有相对优势[2] 白酒行业展望 - 白酒行业正在筑底 考虑到库存价格政策影响消费场景恢复上市公司报表等因素 判断行业基本面底有望出现在2025三季度[3] - 预计今年三季度是行业动销价格市场信心压力最大阶段 预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大阶段[3] - 后续逐步复苏趋势明确 看好白酒行业底部配置机会[3] - 啤酒下半年基数较低 预计三季度报表表现维持稳定态势[3]