中国基金报 刘明 整理 9月17日，由中国基金报主办的"2025中国资本市场发展论坛暨证券行业论坛"在上海举办，中泰国际首 席经济学家李迅雷在论坛上发表主题演讲，演讲题目为《决定股市上涨的动力是什么？》。 李迅雷表示，本轮股市的上涨主要来源于资金拉动估值提升，源于利率下行。前期主要是以中央汇金、 险资为代表的增量资金入市，后期则以个人投资者为主，虽然底部起来涨了1000多点，但目前大盘指数 估值还是比较合理，没有看到泡沫。 【导读】股市火热之际，中泰国际首席经济学家李迅雷最新发声 他指出，现在市场资金充裕，虽然A股融资余额超过了2015年的最高水平，但融资余额占流通市值比例 明显大幅低于2015年，也没有出现当时的大量场外配资情况。代表A股走向的主要是上证综指、沪深 300指数等，它们的市盈率、股息率等指标仍在合理估值区间。 李迅雷认为，成长性是决定市场长牛的基础。市场反弹空间取决于存款利率下行带动估值提升的幅度， 但是如果要长期走牛的话，还是得要有业绩的持续成长，A股上市公司2025年上半年净利润增幅平均只 有2.5%，市场后劲如何，还是要看今后几年的盈利预期。下半年经济增速或面临下行压力，故在宏观 政策上 ...