内容提要 2. 2009—2017年 在利率走低的背景下，市场对固收产品的生存空间越发担忧。由于我国固收产品总体信用风险较小、底层资产以国内资产为主，相较于海外高收益债基、全 球债基等基金而言，海外货币市场基金的行业规律对我国固收产品的借鉴意义更大。因此，文章借鉴美、欧、日经验来归纳货币市场基金的规模变化规律。 本文认为货币市场基金规模受三大因素影响：利率传导因素，当货基收益率对政策利率敏感度高于存款时，加息周期资金流入货基，反之流出；央行政策因 素，欧洲与日本负利率政策实施方式不同导致货基生存境遇迥异；实际利率因素，通胀下行推高实际利率，增强低风险资产吸引力。文章就我国货币市场基 金规模乃至固收类产品规模变化做出判断，并给出相关应对建议。 目前1年期定期存款利率已降至1%以下。未来若货币市场利率随之下行，乃至其他债券利率亦步入1%区间，货币市场基金、现金管理类理财产品及固收类 基金将如何应对潜在挑战？本文通过借鉴海外货币市场基金的经验，为国内管理人与监管机构提供有益参考。 一、海外主要市场低利率环境下货币市场基金规模的变化 （一）美国：利率下行周期中资金流出货币市场基金 美国货币市场基金收益率进入"1%"的 ...