苯与石脑油价差分析 - 长期来看苯与石脑油价差将回归合理区间[1] - 当前苯与石脑油价差已从年均超300美元/吨回落至150美元/吨左右[1] - 历史价差峰值曾突破500美元/吨[1] - 预计2026年底前价差将维持在160至250美元区间[1] 市场驱动因素与变化 - 2022至2023年间美国汽油需求激增是历史高价差主因乙苯异丙苯等苯下游产品作为汽油调合组分被大量消耗且美国汽油裂解价差创历史新高[1] - 2025年一季度苯与石脑油价差维持在400美元但二季度因对美出口锐减价差骤降至150美元[1] 区域市场格局演变 - 东南亚因新增产能投产可能成为苯主要出口来源地对东北亚传统出口地位形成挑战[1] - 东北亚仍是最大苯出口地但韩国日本等地裂解装置关停加速产能整合[2] - 当前来自欧洲和韩国的苯进口关税不低于15%严重制约韩国苯进入美国市场[2] 套利窗口与库存影响 - 只要美国苯库存维持低位跨区套利窗口就将重新开启[1] - 年内韩国至美国套利窗口基本保持关闭状态[1] 行业前景展望 - 苯市场正经历深刻变革虽然短期价差收窄但长期谨慎乐观[2] - 剧烈波动会引发市场对苯产业前景的深度思考[1]