近期，A股市场有所降温，整体呈震荡上行态势。习惯了此前加速上涨的投资者因此有所担心，"这是否意味着后续行情动能不足？""本轮行情是否已经 出现阶段性顶部，后续上涨即将结束？"其实，这种在牛市期间的震荡调整是有益的，也正是因为存在这样的震荡调整阶段，本轮牛市才是系统性慢牛， 不是疯牛。 基于以上的市场观察，本文将详细拆解美股40年慢牛的成因，进而结合A股此轮牛市的现状进行对比，最终帮助广大投资者在此轮系统性慢牛的行情中把 握投资机遇。 2001-2009年是危机十年震荡期。2000年互联网泡沫破裂重创美国股市，投资者信心受挫。接着安然、世通等企业会计丑闻加剧市场恐慌。美联储为刺激 经济实行低利率政策，房地产市场繁荣，资金涌入，金融机构创新金融产品，金融和能源板块领涨。但繁荣藏风险，美联储加息后房地产泡沫破裂，2007 年次贷危机爆发，迅速蔓延至整个金融体系，雷曼兄弟等机构倒闭，美股经历大萧条以来最严重危机。这十年美股整体震荡下行，是慢牛进程中唯一负增 长阶段。 2010年至今为科技巨头主导期。金融危机后，美联储长期量化宽松，零利率与多轮宽松使市场流动性充裕、通胀低位，推动股市估值中枢抬升。苹果、微 软等科技巨头 ...