美联储降息及市场反应 - 美联储2025年首次降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至4%至4.25% [2][8] - 最新点阵图预测联邦基金利率中值到年末将降至3.6%，暗示年内还有两次降息，合计降息幅度或达75个基点 [2][8] - 降息符合预期，落地后黄金、美债、美股和港股出现波动，因各类资产对降息定价已较充分，需寻找新的驱动因素 [1][2] 国内经济数据与政策预期 - 8月全国一般公共预算收入当月同比增长2%，较7月的2.6%回落，1-8月累计同比增长0.3% [8] - 8月全国一般公共预算支出当月同比增长0.8%，较7月的3%回落，1-8月累计同比增长3.1% [8] - 8月全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为18.9%，为2023年12月数据公布以来最高 [8] - 经济数据偏弱导致境内政策预期升温 [1][2] 市场资金面与内部人行为 - 9月前13个交易日高管减持金额达到108.7亿元，创减持新规以来新高 [2] - 同期重要股东减持金额超过311亿元 [4] - 减持行为集中爆发与部分板块估值水平偏高相关，例如中证1000指数PB估值从去年9月24日的1.63增长至当前的2.92 [6] 近期市场行情表现 - 沪深两市成交额3.135万亿元，较上一交易日放量7584亿元，创年内第三 [7] - 全市场超4300只个股下跌，沪指跌1.15%，深成指跌1.06%，创业板指跌1.64% [7] - 电子板块涨0.93%、通信板块涨0.19%领涨，有色金属板块跌3.56%、非银金融板块跌2.81%、传媒板块跌2.25%领跌 [7] - 国债期货集体下跌，30年期主力合约跌0.17%，10年期主力合约跌0.05% [7] 海外市场动态 - 加拿大央行宣布降息25个基点至2.5%，为3月来首次降息 [8] - 美股纳斯达克指数跌0.32%，标普500指数跌0.10%，道琼斯工业指数涨0.57% [7] - 布兰特原油期货收低0.76%，现货金价收跌0.8%至每盎司3659.67美元 [7] 投资策略建议 - 投资者应保持谨慎，规避部分估值过高、减持压力较大的板块 [1][6] - 可考虑增加对红利、高股息低位板块的关注，因其具备相对稳定的现金流和较低的估值水平 [1][6]