股价回调原因 - 泡泡玛特近期股价回调主要来自市场对LABUBU转售价格下跌的担忧 [1] IP热度评估 - 花旗认为LABUBU转售价格下跌并非IP热度下降的迹象 [1] - 集团针对真实需求进行的补货举措应有助于从长远来看增强IP竞争力 [1] - 改善顾客体验及抑制转售活动的措施将强化IP长期竞争力 [1] 销售趋势观察 - 自有渠道中快速售罄现象仍在持续 [1] - 建议投资者更多关注销售趋势而非转售价格波动 [1] 投资评级与目标价 - 花旗重申"买入"评级 [1] - 维持目标价398港元 [1]