港股市场整体表现 - 2025年9月19日午盘港股走弱，但南向资金净买入额超40亿 [1] - 恒生中国企业ETF微涨0.1%，其成分股涨跌互现，京东集团-SW领涨3.13%，网易-S领跌2.41% [1] 宏观流动性环境 - 美联储于2025年9月17日宣布降息25个基点至4.00%-4.25%区间，预计年内累计降息50基点，明年及后年各可能降息一次25基点 [1] - 招商证券观点认为港股市场主要由流动性驱动，内外流动性充裕有望推动港股上涨 [1] - 流动性改善因素包括美联储降息推进、香港市场资金面偏紧问题缓解、南向资金持续流入以及中报盈利担忧利空出尽 [1] 港股市场前景与估值 - 中长期看，随着供需格局改善和经济企稳回升，可能迎来需求景气拐点，上市公司盈利有望底部反转 [1] - 港股作为全球估值洼地，估值修复空间很大 [1] 恒生中国企业ETF概况 - 恒生中国企业ETF紧密跟踪恒生中国企业指数，该指数追踪以H股形式在香港上市的中国内地企业表现 [2] - 截至2025年9月19日，恒生中国企业指数前十大权重股合计占比55.76%，包括阿里巴巴-W、腾讯控股等 [2] - 建议持续关注恒生中国企业ETF(159960) [2]