资本市场对军工装备的关注视角 - 资本市场在航展等场合首要关注武器装备的未来发展趋势，这些先进装备可能是下一个五年计划中要扩大生产数量的对象，其放量将带动整条产业链上市公司的业绩提升[3] - 除未来趋势外，也会关注技术性能，但核心是着眼于长期的作战趋势、装备趋势和技术发展趋势，这些趋势最终会体现在相应的量和价上[4] - 资本市场还关注代表新质生产力的装备，例如新型激光武器，因其在反无人机等场景有广阔应用前景，需在这些新兴领域研究产业发展线索[5] 军工板块近期行情与特性 - 军工板块行情有基本面支撑，行业景气度经过近两年调整后已见底回升，从后续上市公司业绩能看到一系列改善[2] - 军工行业具有高壁垒优势，进入供应链后不易替换，叠加确定性需求与消耗属性，利润可持续性显著高于其他行业[10] - 军工板块易波动，部分原因是装备信息涉密，投资者在不能完全掌握信息的前提下持股稳定性相对较差[10] 军工细分领域的投资逻辑 - 航空装备如战机寿命长，在其生命周期内持续放量，走的是“大单品”逻辑[8] - 航天装备如导弹种类多、型号分散、产业链短，更偏向消耗品，走的是“多品种走量”逻辑[8] - 航海装备如航母价值量非常高，但数量和种类相对较少，更多是一种高价值方向引领[8] - 地面装备价值可能相对较低，但数量比较多[8] 低空经济的应用场景与发展前景 - “低空+物流”在特定地理环境中优势显著，例如粤港澳大湾区因海域阻隔，低空航线可实现几分钟直达，大幅降低运输成本；在多山地区能缩短距离、提升效率[14] - “低空+巡检”如无人机电力巡检、森林防火排查等应用场景的商业模式已经跑通，通常由政府买单，无人机代替人力提高了效率[15][16] - 低空经济发展迅速，应用广泛且实施可行，全国各地在推进相关规划和基础设施建设，未来有望成为泛航空航天领域的重要增长极[17]