公司定位与独特性 - 公司是新加坡交易所首个纯粹的、专门建造的生活住宿房地产投资信托基金，专注于利基市场 [1] - 投资组合与传统房地产投资信托基金不同，不包含购物中心或办公楼，而是专注于两个特定资产类别：新加坡的专用工人宿舍以及英国和澳大利亚的专用学生宿舍 [1] - 其业务模式是为外籍工人和学生提供宿舍，满足的是基本住宿需求，这种需求被认为能更好地抵御经济周期 [2][7][8] 初始投资组合与资产 - 上市初期投资组合包含14处物业，总价值约18亿新元，包括新加坡5处专用工人宿舍、英国大学城的8处专用学生宿舍和澳大利亚的1处专用学生宿舍 [3] - 上市后已计划收购澳大利亚的Epiisod Macquarie Park学生宿舍物业，收购完成后投资组合将扩大至15处物业，总价值约21亿新元 [3][4] - 公司正在积极提升现有资产价值，例如新加坡的Westlite Toh Guan和Westlite Mandai项目，预计到2026年将新增超过5,400个床位 [6][7] 发起人背景与支持 - 公司由新加坡最大的专用工人宿舍运营商Centurion Corporation Limited支持，该发起人资产管理规模达26亿新元，拥有并管理37处运营中的住宿资产，总计70,291个床位 [9][10][11] - 发起人将其战略重点放在资本回收和重新配置上，以推动现有和新市场的增长，并将该房地产投资信托基金视为资本回收的工具 [11][12] - 上市后，发起人将持有信托基金约45.8%的份额，并计划在2026年通过实物派息向其股东分配部分份额，之后计划维持35%至40%的持股，显示出长期承诺 [14][15][16] 增长管道与权利 - 信托基金拥有从发起人处收购未来资产的优先购买权，发起人拥有37处资产，仅在首次公开募股时注资14处，为信托基金提供了可见的潜在资产注入管道 [13] - 通过资产增强和收购，公司展示了增长雄心，现有资产的改造将增加床位供应，支持收入增长 [6][7] 财务表现与增长动力 - 从2022年到2024年，总收入复合年增长率达23.7%，净房地产收入复合年增长率超过29% [17] - 增长动力包括入住率已从疫情低谷恢复并超过疫情前水平，以及专注于短期租约，在通胀环境下能够更频繁地调整租金 [19][21][23] 资产负债表与财务灵活性 - 上市时的负债比率约为20.9%，在完成澳大利亚物业的全债务融资收购后，负债比率将升至31% [24] - 以45%的负债比率上限计算，公司拥有近5.59亿新元的债务融资空间，为未来收购提供了财务火力，而无需增发股权 [25] 股息分配预测 - 按每股0.88新元的首次公开募股价计算，2026年预测分配收益率为7.47%，2027年升至8.11% [26] - 这些预测基于扩大后的投资组合，并考虑到公司在2027年前将100%可分配收入进行分配的承诺，此后分配将正常化，至少为年可分配收入的90% [26] - 首次分配将涵盖从上市日至2025年12月31日的期间，预计于2026年3月31日前支付，之后将像大多数新加坡房地产投资信托基金一样进行半年度派息 [27] 首次公开募股详情 - 公司以每股0.88新元的价格发行2.622亿单位，其中1320万单位通过公开发售保留给新加坡零售投资者，其余2.49亿单位通过配售分配给机构及其他投资者 [28][29] - 公开发售于2025年9月23日中午截止，单位预计于2025年9月25日下午2点开始交易 [30]