市场表现与反弹 - 中概互联网ETF（KWEB）自2025年初至今上涨47.77% [1] - 恒生互联网ETF（2822）和恒生科技ETF（3080）分别上涨45.08%和41.44% [1] - 板块自三年前低点实现近47.77%涨幅 [1] 估值水平分析 - 中国互联网50指数当前PE为21.65倍 处于近10年18.25%百分位 [3] - 市销率（PS）从1.44倍升至3.04倍 实现翻倍增长 [3] - 中概互联PE为21.65倍 低于恒生科技（24.67倍）和恒生互联网（23.11倍） [3] 宏观环境影响 - 美联储2023年9月下调基准利率25个基点至4%-4.25% [2] - 中国10年期国债收益率处于历史低位 货币政策保持积极 [3] - 利率环境转变为成长型行业估值修复创造条件 [2][3] 行业基本面 - 腾讯、阿里巴巴、美团等企业深度融入中国社会生活 [2] - 人工智能浪潮推动产业深刻变革 [2] - 监管环境曾持续收紧 但行业整体衰退可能性低 [2] 投资策略建议 - 采用市销率（PS）估值法更为合理 [3] - 建议保持耐心持有 避免因短期波动盲目调整 [3] - 需评估风险并适度分散持仓 [4]