黄金近期价格走势分析 - 美联储于9月18日降息后，黄金价格不涨反跌，出现连续下跌 [1] - 此次价格下跌被解读为“买预期，卖事实”的市场行为，因降息25个基点已在市场预期之内，而市场此前曾预期降息高达50个基点 [1] - 美联储主席鲍威尔的偏鹰派言论表明本轮降息是“风险管理式降息”，态度非常谨慎，这导致黄金价格跳水 [3] 黄金与货币体系的长期关系 - 黄金的长期上涨趋势本质上是全球各国铸币权公信力丧失的体现 [4] - 黄金作为稀缺贵金属，产量短期有限，而纸币可以无限超发，例如过去三年中国央行货币超发规模达70万亿 [4] - 中国广义货币供应量M2从1995年的6万亿增长至超过300万亿，30年间暴涨50倍，同期黄金价格从每克不到100元上涨至约800元 [4] 美元周期与黄金定价权 - 黄金的定价权主要由美元决定，美元正走向衰落，全球多国正试图逃离美元的“收割” [5] - 美国债务已攀升至37万亿美元，且每100天就增长1万亿美元，引发市场对美国偿债能力的担忧 [5] - 美元进入降息周期后，其贬值将带动黄金价格上涨，为黄金市场注入强心剂 [5] 黄金在当前环境下的投资定位 - 在当前经济环境下，黄金是重要的投资保值渠道和避风港，因其他投资保值渠道均已陷入增长困境 [6] - 投资黄金的逻辑并非黄金本身有多好，而是其他投资品（如纸币）表现太差，市场对各国央行在印钞上的节制缺乏信任 [6] - 黄金配置需因人而异，并考虑自身资产配置，因当前黄金价格已非昔日价格 [6]