阿根廷央行外汇干预 - 阿根廷央行在三天内抛售超10亿美元外汇储备以捍卫比索汇率，具体为周五抛售6.78亿美元，周四抛售3.79亿美元，周三抛售5300万美元 [1] - 连续干预意味着阿根廷比索正面临挤兑 [1] - 过去一个月，阿根廷比索兑美元已累计贬值近12% [1] 外汇储备状况与约束 - 阿根廷外汇储备总额约390亿美元，但主体来自国际货币基金组织（IMF）的200亿美元贷款，可动用的外汇储备有限 [5][7] - 季度数据显示阿根廷外汇储备总额仅约300亿美元，现在可能更少 [6] - 在经常账户赤字和有限储备（且这些储备都来自借款）的情况下，阿根廷没有资源来维持一个被高估的汇率 [7] 干预政策的经济影响 - 为卖出美元而从市场抽走的巨量比索，将对经济活动产生非常强烈的冲击，可能导致信贷紧缩与经济收缩 [4] - 政府需要维持大规模的贸易顺差才能填补常年为负值的净投资收入缺口，否则外汇储备就会被耗尽 [10] 政治不确定性加剧市场压力 - 比索急跌的直接导火索是米莱的自由主义政党在布宜诺斯艾利斯省的地方选举中意外惨败，动摇了投资者对其维持自由市场议程能力的信念 [11] - 米莱的旗舰紧缩计划在国会受阻，同时其胞妹兼幕僚长的腐败丑闻拉低了支持率 [11] - 在10月26日关键的全国中期选举之前，阿根廷常见的选举前比索波动性显著加剧 [11] 市场信心与主权风险 - 阿根廷主权债券收益率在两周内飙升了5.5个百分点，较同类美国国债的利差扩大至14.5% [12] - 外界对阿根廷政府偿债能力的担忧与日俱增，直接反映在其暴跌的主权债券价格上 [12] 历史比较与政策批评 - 当前局面让人联想到2001年阿根廷动用IMF最后一笔融资捍卫被高估比索，最终引发史诗级债务违约的历史 [8] - 有批评指出IMF在处理阿根廷问题时过于关注财政状况，而忽略了国际收支基本面恶化的显而易见的问题 [8]