市场降息预期 - 华尔街押注美联储将以更快速度和更大幅度降息，推动经济和金融市场走强 [1] - 期货市场预期美联储基准短期利率在明年底降至3%以下，远低于当前略高于4%的水平，也低于美联储官员预测的3.4%中值预期，相当于市场预期多出两次25个基点的降息 [1] - 市场对降息幅度的预期较5月进一步扩大，彼时投资者预计2026年底利率仅降至3.5%左右 [1] 市场表现与影响 - 在乐观情绪助推下，美股持续刷新历史高位，投资者希望在经济无明显衰退风险背景下享受大幅降息红利 [1] - 10年期美债收益率自本月初的4.01%回升至4.14%，但整体仍低于去年高点 [4] - 国债收益率下行带动抵押贷款利率和企业新发债券融资成本下降，刺激经济活动和金融市场表现 [4] 市场观点与潜在风险 - 市场情绪被指"有些过于兴奋"，若美联储谨慎行事，借贷成本可能反弹并迫使交易员迅速调整仓位 [3] - 历史经验显示市场对利率路径预判并非总能准确兑现，去年9月美联储启动降息前投资者曾因担忧衰退押注激进降息，但随后强劲就业数据和政策预期变化导致美债收益率大幅反弹 [7] - 劳动力市场明显存在下行风险，月度就业增长大幅减缓引发对失业率可能开始攀升的担忧，因此市场很可能继续将利率终点定价得低于美联储点阵图所示水平 [8] 政治因素与通胀环境 - 投资者正关注特朗普积极推动降息并试图调整美联储决策层结构的特殊情况，但市场指标显示投资者不认为美联储会出于政治原因降息 [8] - 基于市场的通胀预期措施保持可控，表明投资者不认为美联储会过度降息而冒通胀跳升风险 [8] - 特朗普的关税尚未如许多人担心的那样大幅推高通胀，迹象表明潜在通胀压力正在缓解 [8]