基金经理业绩表现 - 万家趋势领先基金近一年收益率达73.07% [1][3] - 万家周期驱动基金近一年收益率达51.75% [1][3] - 突出业绩是在未追逐AI、机器人、创新药等热门板块情况下实现 [3] 投资理念与框架 - 投资框架概括为"好公司、低价格、拿得住"九字箴言 [1][8] - 对好公司的评价涵盖历史沿革、团队构成、核心技术、市场竞争力、财务数据等多指标 [8] - 低价格需满足静态估值较低且具备较好潜在成长性，避免低估值陷阱 [8] - "拿得住"要求在市场波动时不仅持有优质股票，还敢于加仓 [8] 行业配置与周期判断 - 投资布局顺应宏观周期和产业周期，自上而下先看市场风格，再看行业贝塔，最后是个股阿尔法 [10] - 大宗商品周期决定市场长期风格，上行周期资源股占优，下行周期成长股占优 [10] - 未来看好三大投资方向：工业金属、小金属和黄金；化工、钢铁、煤炭等传统中游顺周期龙头及金融；通用机械、食品饮料等后周期链条 [12][13][15][17] - 铜被视为新一轮商品牛市中需求逻辑最好的品种 [13] - 国内电解铝企业因成本优势和产能管控，盈利能力强劲 [13] 周期投资策略与时机把握 - 周期股投资应"买在复苏初期，卖在繁荣顶点" [17] - 建议关注PPI、库存周期、信贷脉冲等先行指标识别周期位置 [19] - 买卖参考指标包括期货价格升水结构、龙头公司单季度毛利率环比提升5个百分点以上、行业指数突破250日均线且成交量放大至历史均值1.5倍 [19] - 不同周期性行业复苏顺序不同：化工原材料、水泥、纸产品率先表现，半导体材料随后，汽车制造、航空等消费相关行业最后 [21] - 投资周期股需要耐心，可能持有3至5年才能获得丰厚回报 [23] 风险控制与公司选择 - 提出"三不原则"进行风险控制：不盲目抄底、不恋战、不单押 [21] - 需关注公司资产负债状况和短期偿债能力，强健的现金流非常必要 [24] - 在底部买入周期型股票时，需确保公司能生存下去并在景气回升时复原 [24] - 在经济和行业景气最坏时应大胆低价买进，紧握不放，等待景气回升 [26]