一周市场表现总结 - 上周国际现货金价以3642.99美元开盘，最高3707.40美元，最低3626.29美元，报收3684.36美元，上涨41.67美元，涨幅1.14%，续创历史新高 [1] - 美元指数以97.59点开盘，最高97.80点，最低96.21点，报收97.64点，上涨40点，涨幅0.04%，一度创出近年新低 [3] - 贵金属指数（金银钯铂）报收7573.23点，上涨66.83点，涨幅0.89%，续创历史新高 [4] - 现货银价上涨2.17%，报收43.07美元，续创14年新高 现货铂金价格上涨1.04%，报收1406.15美元 现货钯金价格下跌3.98%，报收1149.50美元 [5] - 原油与基本金属全线下跌，NYMEX原油价格下跌0.38%，报收62.36美元 伦铜下跌0.68%，报收9996.50美元 [7] - 美股三大指数上涨，道琼斯指数上涨0.37%，纳斯达克指数上涨0.72%，标准普尔上涨0.49% 标普500席勒市盈率上行至39.95倍 [7][8] 市场动态与关联分析 - 美联储上周宣布降息后，美元指数先抑后扬，周K线形态表象看涨，存在阶段或中期见底可能，但需有效攻克20周与250周均线的反压 [8] - 贵金属（除钯金外）表现强劲，续创大周期新高，似未受美元指数转强影响 [8] - 原油与基本金属全线下跌，且整体跌幅超过了美元指数转强对应的金融关联指引，商品市场似乎担心美元指数阶段或中期见底 [9] - 美股无视美元先抑后扬而继续走强，这是美国调控层乐见的市场运行状况 [9] - 若基本金属、原油等大宗商品不转强以“通胀预期上行”的方式进行助攻，金银等贵金属中期牛市周期的持续性会受到考验 [9] 黄金牛市行情与历史复刻 - 截至上周收盘，国际现货金价年内涨幅高达40.42%，银价年内涨幅为49.15%，铂金价格年内涨幅为55.58%，钯金价格年内涨幅为26.25% [9] - 分析认为，今年3至7月的黄金市场，在时间周期、基本面、技术面、资金流向、对冲基金行为特征等多维度，都在高度复刻去年同期的3至7月 [9] - 后市推导金价一定会选择向上突破，掀起新一轮中期牛市 [9] 7月市场深度分析（基于7月26日内参） - 7月26日当周，国际现货金价报收3336.99美元，下跌0.37%，周K线呈冲高回落倒T字阴，有“射击之星”的见顶意蕴 [10] - 同期美元指数下跌0.78%，但贵金属全线下跌，基本金属涨幅也低于美元跌幅，显示相较于美元市场指引的弱势内蕴 [12][14] - 技术形态上，贵金属周K线呈“射击之星”与“双针探顶”组合，见顶意蕴浓厚 [16][17] - 但分析认为技术转空表象是陷阱，中期贵金属、基本金属、原油应看涨 [18] - 论证指出，今年3月光头光脚长阳线、四至六月带长上影的K线形态与去年完全一致，若历史重演，七月应像去年一样“长阳收盘” [19] - 对比去年与今年7月的周K线形态（均为五周），发现今年第3、4周K线与去年第3、4周位置互换，但形态高度相似，因此判断第5周（下周）长阳上行仍有可能发生 [20][21] - 从趋势看，金价上行趋势完好，20周均线支撑有力，布林通道收口加快意味整理即将完成，综合指标经历了充分的超买修复 [24] 资金流向与市场行为相似性 - 7月26日当周，基金在COMEX期金市场中净持仓单周净增124.17吨，去年同期（7月19日当周）单周净增94.08吨，本周净多增持规模更大 [26] - 差异在于空头行为：本周基金空头增仓5.59吨，而去年同期空头增仓51.43吨，与多头大肆对垒 [27] - 上海两大交易所金价相较于理论人民币金价的升贴水运行状况与去年同期完全一样，国际金价整理时国内升水幅度趋势性收窄，意味着国内需求下降、现货商套保意愿强化 [27] - 外汇期货市场资金流向特征显示美元可能延续跌势，利于黄金与商品 [28] - 消息面上，特朗普施压美联储降息，美国政府期待“弱势美元” [29] 8月初市场跟进与基本面复刻（基于8月2日内参） - 8月2日当周，国际现货金价报收3362.52美元，上涨0.76%，周K线呈先抑后扬光头小阳线 [30] - 同期美元指数上涨1.02%，但金价无视美元强势收阳，阶段或中期后市看涨可能性更大 [30][33] - 分析指出，7月金价K线形态虽与预期长阳不同，但相较于美元表现实属抗跌，此后若美元续跌，金价中期上涨概率极大 [30] - 从基本面看，当前与去年同期的经济金融基本面高度相似：美联储利率决议前美元反弹、金价回落；极差的非农数据出炉后美元大跌、金价见底回升 [39][41] - 具体数据：去年7月非农实际增长11.4万，大幅低于预期的17.5万；今年7月非农实际仅增长7.3万，大幅低于预期的11万，且劳工部将5、6月数据累积巨幅下修25.8万 [44][46] - 分析认为，美国劳工部数据粉饰造假，以及特朗普政府渴求弱势美元，都说明支撑美国金融市场的“地基”可能是虚的，美国经济金融风险很大 [46][47] - 金价综合指标及相对于美国金融环境的结构偏离度信息，均与去年同期高度相似，显示金市处于良性调整状态且已周期“超卖”，中期应看涨 [49] 机构持仓动态 - 截至9月19日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓为994.56吨，较前一周增加约20吨，市值1170.79亿美元，增仓主要发生在周五 [52] - 全球最大白银ETF iShares Silver Trust持仓为15205.14吨，较前一周增加135.54吨，市值207.23亿美元 [52]