AI基建投资趋势 - 海外AI基建关注点从云厂商开支侧向AIDC云数据中心侧扩散，具备GPU卡先发优势的厂商如Oracle、Coreweave、Nebius、AppliedGigital、Iris Energy等受到关注 [1] - 英伟达向英国AIDC公司Nscale投资5亿英镑（合6.83亿美元），该公司将参与价值高达110亿英镑的AI基础设施建设项目 [2] - 全球AI基础设施投资正在提速，2025年第二季度全球云基础设施服务支出达到953亿美元，同比增长22%，已连续四个季度保持超过20%的同比增幅 [3] 主要云厂商资本支出与业绩 - Oracle预计2026财年第二财季营收同比增长14%~16%，第一财季云基础设施营收达33亿美元，同比增长55%，剩余履约义务达4550亿美元，同比激增359%，本财年计划资本支出增至350亿美元，同比增长65% [2] - 微软年度AI资本支出将达1200亿美元，较上年的880亿美元大幅增长，几乎是2023年320亿美元的四倍 [3] - Meta预计2025年全年支出在660亿美元至720亿美元之间，主要用于扩展生成式AI所需的服务器、网络和数据中心建设，预计2026年支出将进一步增加 [3] - 谷歌2025年资本支出将增加13%达到850亿美元，预计2026年资本支出将进一步增加 [3] 重大合作协议与订单 - Nebius与微软达成重大协议，交易金额最高接近200亿美元，其中174亿美元为确定金额，微软保留追加采购20亿美元服务的选择权，协议期限至2031年 [3] - Nebius Group将在其新泽西州的新数据中心为微软提供专属产能，部署分多个阶段在今年和明年进行，最早于今年晚些时候开始服务 [3] 国内AI基建投资关注点 - 国内AI叙事逻辑仍聚焦AI基建侧，建议关注AIDC链公司如润泽科技、润建股份 [1] - 建议关注海内外同频共振的光模块公司，包括德科立、仕佳光子、中际旭创、新易盛、天孚通信 [1]